La décision tant attendue de réduire l’assouplissement quantitatif (QE) de la Fed devrait être l’une des principales annonces sur lesquelles les acteurs du marché se concentreront pour le reste de l’année.
L’UBP prudente sur les taux d’intérêt
Ainsi, les indicateurs d’activité continueront d’être surveillés de près, car ils détermineront si l’économie américaine a atteint le niveau de croissance requis par la Fed afin de pouvoir annoncer une réduction de ses rachats d’actifs. En effet, Fed devrait avancer sa décision de réduction dans les prochains mois, d’autant plus que les données du marché du travail s’amélioreront encore. En fait, l’expiration de l’augmentation des allocations de chômage devrait inciter fortement les personnes à retrouver du travail.
En prévision de ce changement restrictif (« hawkish ») de la Fed, UBP reste prudents sur les taux d’intérêt. Au fur et à mesure que la décision de se retirer se rapproche, il s’attend à ce que les investisseurs concentrent leur attention sur le cycle de hausse des taux d’intérêt, en particulier sur la partie courte de la courbe. Cela peut signifier que la forte tendance observée en début d’année devrait s’inverser, la Fed cherchant à gérer les risques d’inflation et passant progressivement à une augmentation des taux d’intérêt.
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une vision positive sur le crédit
Même si la banque centrale devrait devenir moins accommodante dans les prochains mois, UBP reste optimiste sur les perspectives du marché du crédit. Cela compte tenu notamment de l’amélioration des fondamentaux et du niveau impressionnant de profitabilité des entreprises, confirmant l’intensité de l’activité macroéconomique. En revanche, il faut aussi considérer que la récente hausse de l’inflation est toujours considérée comme temporaire par la Fed, il n’y a donc pas lieu de resserrer la politique monétaire trop tôt ou de manière excessive.
Un autre risque majeur pour le reste de l’année est la variante plus contagieuse du nouveau virus, qui peut entraîner la suspension du processus de réouverture, et même soulever des questions.
Cependant, les données d’hospitalisation et de mortalité sont plus encourageantes, indiquant que les vaccins tendent à prévenir la forme sévère causée par cette mutation.
Cette situation montre donc que l’impact de la pandémie sur le plan macroéconomique devrait être limité.
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L’UBP s’attend à ce que le marché du risque se recentre sur la trajectoire de croissance économique mondiale, et il est prévu que le 3e trimestre dépassera la tendance d’avant l’épidémie.
Les gestionnaires sont plus confiants que jamais dans la reprise, non seulement en raison de l’augmentation de la confiance des consommateurs, mais aussi de l’augmentation des dépenses en capital.
Dans cet environnement, la partie à bêta élevé du marché peut surperformer le marché dans son ensemble, et un resserrement du crédit peut également se produire.
