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Après avoir vendu Grasshopper, le service de téléphonie virtuelle, pour 175 millions de dollars en 2015, David Hauser a évalué ses priorités. Grasshopper était son troisième lancement et sortie, après ReturnPath (services de messagerie) et Chargify (gestion des abonnements).
« Quand j’ai vendu Grasshopper, j’ai passé beaucoup de temps sur moi-même », m’a-t-il dit. «J’ai passé du temps à rester assis à réfléchir et à trouver mon identité, ce qui m’importe. J’ai décidé d’optimiser pour le bonheur, pas pour le retour sur capital ou le profit.
Le bonheur pour Hauser consiste à aider d’autres entrepreneurs. Il est maintenant un investisseur, ayant formé Repeat Capital Partners, qui acquiert des marques émergentes dans plusieurs secteurs. Lui et moi avons récemment discuté de son parcours, de la vente de Grasshopper à la création d’une société holding d’entreprises acquises.
L’intégralité de notre conversation audio est intégrée ci-dessous. La transcription qui suit est éditée pour plus de longueur et de clarté.
Eric Bandholz : Vous êtes un entrepreneur accompli. Racontez-nous votre parcours.
David Hauser : J’ai passé beaucoup de temps dans le logiciel en tant que service et j’ai construit Grasshopper [the cloud-based phone platform] de zéro à 30 millions de dollars de revenus par an. Finalement, il l’a vendu à Citrix, une grande société cotée en bourse, après un succès instantané de 12 ans.
J’ai construit Charify [subscription management] dans l’espace de facturation récurrente, l’a vendu deux fois, le plus récemment à Battery Ventures. J’ai réalisé plus de 100 investissements providentiels, principalement dans le SaaS, mais aussi dans d’autres domaines tels que les biens de consommation emballés, les marchés, etc. J’ai eu la chance de travailler avec des gens formidables pendant cette période.
Bandholz : Je suis client de Grasshopper depuis le lancement de Beardbrand en 2013. C’est irréel, ce produit. Avez-vous été les premiers avec ce type de service ?
Hauser : Non. Les systèmes existent depuis longtemps. Nous avons été les premiers à cibler, commercialiser et créer de manière agressive des solutions pour les entrepreneurs et les propriétaires de petites entreprises.
Bandholz : Maintenant, vous achetez des entreprises de biens de consommation.
Hauser : Oui. Nous sommes passés d’une entreprise à marge élevée et sans inventaire dans le domaine du logiciel en tant que service à une entreprise à faible marge et à inventaire élevé dans CPG. Je suis content que nous l’ayons fait. Nous avons tiré de nombreux enseignements du logiciel en tant que service, en particulier du côté marketing, et les avons appliqués à une nouvelle industrie.
Il y a quelque chose à dire sur la création de quelque chose qui peut être touché et tenu – quelque chose que les gens apprécient. C’est différent du logiciel. Nous voulions vivre cela. Nous y avons trouvé du succès et nous avons maintenant acheté plusieurs propriétés, plus récemment Perfect Keto, un très grand céto [nutrition] marque.
Bandholz : Vous achetez des entreprises existantes. Ça vous démange d’en lancer un ?
Hauser : Nous sommes mieux adaptés pour développer et développer des marques, pas pour les lancer. Nos compétences, notre expertise et nos équipes sont conçues pour une étape différente. Nous recherchons des entreprises réalisant plus de 5 millions de dollars de chiffre d’affaires.
Quand vous regardez mes compétences actuelles, je ne suis plus aussi bon pour développer des entreprises, je le fais depuis des décennies. J’ai appris à construire une équipe autour de moi, en particulier une équipe de direction. Et cette équipe est mal conçue pour la phase de départ car elle réfléchit de manière stratégique, pas pratique.
Bandholz : Je suis devenu incompétent pour corriger les choses à un niveau obscène. Gérer mon agenda. Envoyer quelque chose. J’ai perdu la capacité d’exécuter à un niveau pratique.
Hauser : Ce n’est pas que vous ne pouvez pas faire ces choses, c’est que vous avez changé la valeur de votre temps. La gestion du calendrier et l’envoi de quelque chose sont trop petits par rapport aux autres choses que vous pourriez faire. C’est l’évaluation que nous faisons naturellement en tant qu’êtres humains à mesure que nous progressons. J’ai passé beaucoup de temps à réfléchir non seulement à mes compétences, mais aussi à ce que je voulais faire.
Quand j’ai vendu Grasshopper, j’ai passé beaucoup de temps sur moi-même. J’ai suivi une formation de professeur de yoga de 200 heures, investi massivement dans ma santé et toutes les choses que j’avais négligées. J’ai passé du temps à m’asseoir et à réfléchir et à trouver mon identité, ce qui m’importe, ce pour quoi je veux optimiser. J’ai décidé d’optimiser pour le bonheur, pas pour le retour sur capital ou le profit.
Bandholz : Ce qui te rends heureux?
Hauser : J’aime aider les entrepreneurs à réaliser la prochaine étape de leur parcours. J’aime les expériences sur les choses matérielles. Je dépenserai beaucoup d’argent pour des expériences et très peu pour des choses physiques, comme une voiture. Cette prise de conscience était puissante parce que je suis naturellement frugal. Mais si c’est une expérience, je ne vais pas être économe. Cette liberté a apporté plus de bonheur.
Les deux autres éléments sont l’apprentissage et les connexions. Je voulais être un apprenant tout au long de la vie. Alors maintenant, j’investis plus de temps à lire ou à écouter des livres. Je suis revenu aux classiques, aux livres que je devais lire au lycée.
Et puis les connexions. Lorsque je fais des investissements providentiels, je ne regarde pas uniquement la taille du marché. La vraie question est, est-ce que je veux avoir un lien avec cet entrepreneur et le type de personnes qui l’entourent ?
Bandholz : J’aime votre regard. L’argent et la célébrité ne sont pas les réponses. Une fois que nous réalisons que le voyage est le chemin, c’est beaucoup plus amusant. Pourquoi avez-vous vendu Grasshopper?
Hauser : Je n’ai jamais été intéressé par la vente de l’entreprise. Nous n’avions aucun plan de sortie. Notre objectif principal était de permettre aux entrepreneurs de réussir. Vous n’avez pas de fin de partie lorsque c’est votre objectif principal.
Comment savions-nous quand vendre ? Certaines choses ont été un facteur pour nous. Un, toute notre valeur nette liée à un seul actif.
Deuxièmement, est-ce que quelqu’un est prêt à vous payer plus que vous ne l’appréciez ? Nous arrivions à la fin de notre temps chez Grasshopper pour le cultiver et en être très passionnés.
Et Citrix est venu vers nous, était prêt à payer beaucoup d’argent, se souciait de la marque. Nous avons décidé, d’accord, nous allons le vendre. Citrix était le bon partenaire. Nous avons conclu l’affaire rapidement et bien – de la conversation initiale à la conclusion, il a fallu environ un an.
Bandholz : Vous êtes maintenant à l’opposé de la table. À quelle vitesse essayez-vous de conclure une transaction lorsque vous investissez dans des entreprises ?
Hauser : Nous essayons d’être très amicaux avec les fondateurs parce que nous avons été de ce côté. Nous avons la capacité de clôturer dans les 30 jours. Nous avons des capitaux facilement accessibles. Notre meilleur objectif d’acquisition dépasse les 10 millions de dollars. Notre minimum est de 5 millions de dollars avec un EBITA positif, de préférence de 1 million de dollars ou plus.
Nous recherchons définitivement un comportement d’achat répété, même si ce n’est pas produit par produit, bien que nous aimions les produits consommables. Beardbrand en fait l’expérience lorsque les gens continuent d’acheter les mêmes choses. C’est un excellent client. Nous aimons le potentiel de l’omnicanal. Et puis, enfin, pas plus de 60% des revenus sur Amazon. Il y a beaucoup d’acheteurs pour les entreprises Amazon, mais pas nous.
Nous prenons une participation majoritaire. Nous contrôlons, puis construisons et évoluons avec nos playbooks et processus. Mais nous essayons de le structurer d’une manière conviviale pour les fondateurs avec un avantage à long terme.
Bandholz : Vous construisez une société holding à long terme ou vous vous retournez ?
Hauser : Certainement le long terme. Nous ne recherchons pas des flips à court terme. Nous voulons créer une plate-forme de marques fortes qui peuvent se suffire à elles-mêmes. Je prends de l’exemple de Berkshire Hathaway, comment ils achètent des entreprises. Ce n’est pas un pari à court terme de retourner dans deux ans. C’est à garder 30 ans.
Bandholz : Quelles sont les valorisations des entreprises de votre taille cible ?
Hauser : Nous voyons entre 3 et 5 fois l’EBITA, en fonction de nombreux facteurs, tels que prospectifs ou suiveurs.
Notre plus grosse acquisition est Perfect Keto. Nous en avons d’autres en préparation. Nous examinons tout dans tous les domaines, soins capillaires, beauté, vêtements, produits alimentaires – toutes les catégories.
Bandholz : Où les gens peuvent-ils en savoir plus sur vous pour vous contacter ?
Hauser : Les auditeurs peuvent me trouver sur DavidHauser.com. Il a mon adresse e-mail et mes coordonnées. J’écris une newsletter hebdomadaire qui s’adresse à plus de 10 000 personnes. Je parle de tous ces sujets – santé, bien-être, richesse, entrepreneuriat. Repeat Capital Partners est la société que nous construisons. Je suis heureux de parler à toute personne qui correspond ou non à notre gamme.
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