Le Crédit Agricole a lancé le 1ᵉʳ juillet EURXT, un stablecoin adossé à l’euro émis sur la blockchain Ethereum par sa filiale de services aux investisseurs CACEIS, et l’a aussitôt utilisé pour régler la souscription d’un fonds monétaire tokenisé d’Amundi. La banque revendique une première européenne.
L’opération fait entrer l’un des plus grands groupes bancaires du continent dans le règlement d’actifs sur chaîne, au jour même où le volet stablecoins du règlement européen MiCA devient pleinement contraignant. Pour les gérants d’actifs, l’enjeu porte moins sur un énième jeton euro que sur la possibilité de régler des transactions de fonds sans passer par les circuits d’encaissement traditionnels.
Une première souscription réglée sur chaîne
Selon le communiqué de CACEIS, EURXT a servi à régler une souscription à un fonds monétaire d’Amundi, un OPCVM domicilié au Luxembourg. La filiale décrit l’opération comme la première souscription européenne à un fonds monétaire tokenisé réglée au moyen d’un stablecoin en euro émis par une banque.
« Le lancement de notre monnaie de règlement numérique sur chaîne s’inscrit dans notre plan stratégique et dans notre ambition d’accompagner nos clients dans l’adoption progressive de nouveaux standards de règlement », a déclaré Olivier Gavalda, directeur général de Crédit Agricole S.A., cité dans le communiqué.
D’après le média spécialisé StablecoinInsider, ce règlement sur chaîne « élimine les délais de règlement et les frictions opérationnelles » propres aux circuits classiques de souscription de titres. Concrètement, l’échange du jeton contre les parts de fonds peut être exécuté sans le décalage de plusieurs jours qui caractérise habituellement ces opérations.
Un jeton conforme à MiCA, réservé aux institutionnels
EURXT est un jeton ERC-20 émis sur Ethereum, décrit par CACEIS comme « un jeton de monnaie électronique conforme au règlement MiCA », c’est-à-dire relevant du titre III du texte européen. Il est adossé 1 pour 1 à l’euro, les réserves étant portées au bilan de CACEIS Bank.
Le jeton n’est ouvert, pour l’instant, qu’aux clients institutionnels et aux entreprises de la filiale, avec un ticket d’entrée que StablecoinInsider situe à 10 000 euros et une émission initiale d’environ 20 millions d’unités selon CoinDesk. CACEIS indique envisager une ouverture ultérieure à une clientèle plus large.
Le calendrier n’a rien d’anodin. Le 1ᵉʳ juillet 2026 correspond à l’échéance à laquelle les stablecoins non conformes cessent d’être disponibles sur les plateformes de l’Union européenne, ce qui donne un avantage réglementaire aux jetons émis dans le cadre de MiCA.
Un marché de l’euro encore minuscule face au dollar
EURXT arrive sur un segment étroit mais en expansion. D’après CoinDesk, la capitalisation des stablecoins en euro a plus que doublé sur douze mois depuis l’entrée en application des règles MiCA, tout en ne représentant qu’environ 0,5 % du marché, très largement dominé par les jetons adossés au dollar.
À titre de comparaison, l’EURC de Circle affiche autour de 378 millions d’unités en circulation et l’EURCV de la Société Générale environ 124 millions, toujours selon CoinDesk. Le nouveau venu du Crédit Agricole part donc loin derrière ses concurrents en volume, mais mise sur son statut de jeton émis par un établissement bancaire systémique et sur son intégration directe aux fonds d’Amundi et aux services de conservation du groupe.
Des banques européennes qui avancent en ordre dispersé
La démarche du Crédit Agricole intervient alors que d’autres acteurs bancaires du continent préparent leurs propres jetons. CoinDesk rappelle qu’un groupe de 37 banques réunies sous le nom de Qivalis prévoit de lancer son stablecoin en euro plus tard dans l’année, tandis que la Société Générale exploite déjà l’EURCV.
Cette multiplication d’initiatives concurrentes, plutôt qu’un standard commun, illustre la fragmentation actuelle du marché européen. Chaque groupe cherche à ancrer son jeton dans son propre écosystème de clients et de produits, au risque de diluer la liquidité d’un segment déjà marginal face au dollar.
CACEIS précise que le détail de la composition et du montant des réserves d’EURXT sera publié sur une page dédiée, et la filiale n’a pas communiqué de calendrier ferme pour l’ouverture du jeton à une clientèle de détail.
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