Points clés à retenir
- Le modèle stock-to-flow utilise la rareté pour prédire le prix de Bitcoin, en supposant que son prix augmentera à chaque réduction de moitié
- Le co-fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a déclaré qu’il n’était pas d’accord avec cette théorie
- Selon lui, la théorie est établie de manière à ce qu’il soit impossible de réfuter
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Le modèle Bitcoin-stock-to-flow prédit les prix par la rareté, en appelant 288 000 dollars BTC d’ici 2024. Vitalik Buterin, d’Ethereum, remet cette théorie en question.
L’évolution des stocks n’est pas prouvable
D’abord popularisé par l’analyste crypto anonyme PlanB, le modèle stock-to-flow prédit le prix de Bitcoin à travers la rareté. Habituellement appliqué à des matières premières comme l’or et l’argent, dont l’offre décroissante détermine le prix, le modèle stock-to-flow peut être appliqué à un actif dont l’offre est limitée, comme Bitcoin.
Le modèle prend en considération la réduction de moitié des récompenses en bloc de Bitcoin et prévoit que son prix pourrait atteindre 288 000 dollars en 2024. Alors que les maxima de Bitcoin célèbrent ce modèle, le co-fondateur d’Ethereum n’en est pas convaincu.
Vitalik Buterin a qualifié ce modèle d' »infalsifiable », affirmant que la manière même dont il a été mis en place le rendait impossible à réfuter. Si le prix de Bitcoin a atteint un sommet avant la réduction de moitié, le modèle s’avère correct car il suggère que le prix a augmenté en prévision de la réduction de moitié, a-t-il expliqué. Ce raisonnement est toutefois appliqué à tout autre point de la chronologie de Bitcoin lorsque son prix a atteint un sommet :
La théorie selon laquelle « les réductions de moitié entraînent une hausse des prix de la CTB » est infalsifiable :
Le pic a-t-il été atteint avant la réduction de moitié ? Puis il s’est « élevé en prévision de la réduction de moitié ».
Pendant ? « En raison de la réduction de moitié »
Après ? « A cause de… »Le dernier pic de 20 000 dollars se situait à mi-chemin entre les réductions de moitié de 2016 et 2020. pic.twitter.com/dhVxhmECQS
– vitalik.eth (@VitalikButerin) 14 juin 2020
Plus tard dans la conversation, il a affirmé sa position, disant qu’il était « en total désaccord » avec le modèle.
Appliquer le principe de rareté à Bitcoin est incorrect, selon M. Buterin
Certains utilisateurs de Twitter ont fait remarquer que le modèle stock-to-flow lui-même n’implique pas qu’un pic soit une conséquence directe de la réduction de moitié de la récompense globale, mais que chaque période entre deux réductions de moitié voit des ordres de grandeur différents en raison des changements dans l’offre. Si une période entre deux réductions de moitié ne suit pas ce modèle, cela rendrait la théorie falsifiable.
Ricardo Lopes, développeur de logiciels, a répondu que si les prix entre deux réductions de moitié diminuaient, cela réfuterait le modèle. PlanB, l’analyste qui a popularisé le modèle, s’est intégré dans la discussion, en disant que les réductions de moitié rendaient effectivement les pièces de monnaie plus rares et que le modèle ne concernait pas tant les « pics » que les niveaux de prix moyens que la pièce voit entre les réductions de moitié.
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