Neiman Marcus dépose son bilan dans un contexte de propagation du coronavirus

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(Bloomberg)-Neiman Marcus Group Inc, N° 41 dans le 2020 Digital Commerce 360 Top 1000, a déposé son bilan après que ses efforts pour gérer son écrasante dette aient été anéantis par la propagation de la pandémie de coronavirus.

Les créanciers vont prendre le contrôle de la chaîne de grands magasins de luxe, selon les plans exposés dans une pétition déposée à Houston en vertu du chapitre 11. Cette décision donne un répit à la chaîne de Dallas en lui permettant de rester en activité pendant que la direction élabore un plan de redressement.

La société, dirigée par son PDG Geoffroy van Raemdonck, a déclaré qu’elle bénéficiait du soutien d’une majorité substantielle de ses créanciers, qui ont accepté de verser 675 millions de dollars pour permettre à Neiman Marcus de passer en justice. Ils fourniront également 750 millions de dollars en financement de sortie.

Lorsque l’entreprise sortira de la faillite au début de l’automne, la direction s’attend à ce que sa dette actuelle soit réduite d’environ 4 milliards de dollarsl’héritage d’un rachat par emprunt en 2013 par les propriétaires actuels, Ares Management Corp. et l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada. Neiman a inscrit des titres de créance d’environ 5,5 milliards de dollars dans son dépôt.

Fermeture en cas de pandémie

Le redressement sera compliqué par le fait que les magasins de Neiman ont été fermés et ses employés mis à pied pour aider à stopper la propagation de l’épidémie de COVID-19. Certains des magasins ont été partiellement rouverts avec la possibilité de ramassage en bordure de trottoir, selon une déclaration de l’entreprise.

Neiman Marcus gère plus de 40 magasins homonymes aux États-Unis, deux magasins Bergdorf Goodman à Manhattan, une vingtaine de lieux de Last Call et un Mytheresa en Allemagne. Ce dernier est une version en brique et en mortier de son marchand en ligne Mytheresa, qui connaît une croissance rapide.

La plupart des grands magasins rivaux de la société ont également suspendu leurs activités à cause du virus, à un moment où l’ensemble du secteur était déjà paralysé par des années de défections d’acheteurs chez les commerçants en ligne.

Neiman a essayé de dépenser davantage pour attirer des clients tout en maîtrisant son endettement, avec un succès mitigé. L’entreprise a conclu un accord avec ses créanciers l’année dernière qui a repoussé les dates d’échéance de certaines de ses dettes afin de gagner du temps pour un redressement.

Elle a également déplacé Mytheresa vers une place dans la structure de son capital qui a mis l’entreprise hors de portée des créanciers, créant ainsi une rancune avec certains détenteurs d’obligations qui subsistent encore. Mytheresa ne fait pas partie du processus du chapitre 11 et fonctionnera de manière indépendante, a déclaré la société.

Statut pré-pandémique

M. Van Raemdonck, PDG de Neiman, a déclaré dans cette déclaration que la société progressait dans son redressement avant que le coronavirus ne frappe. « Toutefois, comme la plupart des entreprises aujourd’hui, nous sommes confrontés à des perturbations sans précédent causées par la pandémie de Covid-19, qui a exercé une pression inexorable sur notre activité », a-t-il déclaré.

La liste des créanciers chirographaires de Neiman est un « who’s-who » des marques de luxe comme Chanel, Gucci, Christian Louboutin et Burberry, selon les documents du tribunal. Neiman doit entre 3 et 8 millions de dollars à certaines marques, selon les dossiers.

La faillite donnera à Neiman un allègement bien nécessaire sur les paiements aux vendeurs, fournisseurs et propriétaires. D’autres détaillants ont demandé une protection similaire contre leurs créanciers, notamment J. Crew Group Inc. qui a déposé le chapitre 11 en début de semaine.

Neiman et J. Crew ont tous deux lutté pendant des années sous le poids de lourdes dettes liées aux rachats d’entreprises par endettement, alors que les clients se tournaient vers les canaux en ligne et les rivaux spécialisés. Puis le virus est arrivé.

La goutte d’eau qui fait déborder le vase

« Des chaînes de magasins qui étaient déjà en difficulté avant même que la distanciation sociale ne soit une expression ont été poussées à bout par la pandémie », a déclaré Steven Wilamowsky, un associé du cabinet d’avocats Schiff Hardin, spécialisé dans la restructuration. « Maintenant, bien que la réhabilitation plutôt que la liquidation reste l’objectif déclaré, il semble que cela sera plus difficile dans l’environnement actuel du commerce de détail ».

Neiman a déclaré qu’elle avait prolongé la fermeture de certains magasins jusqu’au 31 mai au moins, les clients pouvant toujours faire leurs achats via son site web et son application mobile. En plus du service en bordure de trottoir à certains endroits, les magasins Neiman Marcus d’Atlanta et de NorthPark sont disponibles sur rendez-vous privé.

Neiman est mieux positionné que la plupart des grands magasins américains grâce à une clientèle fidèle, un espace de luxe distinct et une présence numérique, a déclaré Neil Saunders, directeur général de GlobalData Retail. « Il y a une place pour Neiman Marcus dans le monde post-coronavirus », a-t-il déclaré. « Une fois la dette éliminée, ou du moins réduite, il y a des perspectives raisonnables de survie. »

L’avenir de Neiman

Le remaniement de la dette ne résoudra pas les problèmes séculaires de Neiman, dont les marques de luxe vendent directement aux consommateurs et dont les ventes continuent de migrer en ligne. « Il faudra beaucoup de créativité et d’imagination » pour mener à bien la restructuration, a déclaré M. Saunders.

Neiman a déclaré à la cour qu’elle avait le soutien des détenteurs de 77% de ses prêts à long terme, de plus de 99% des privilèges de deuxième rang et de plus de 69% des billets de troisième rang afin d’équilibrer leur dette et de garantir le prêt de faillite et le financement de sortie.

Des avocats de Kirkland & Ellis et des banquiers d’affaires de Lazard Ltd. guident le processus. Le groupe de recherche de Berkeley fournit des conseils financiers.

Les détenteurs de prêts à terme de Neiman sont représentés par Wachtell, Lipton, Rosen & Katz en tant que conseiller juridique et Ducera Partners en tant que banque d’investissement. Certains détenteurs de billets travaillent avec le cabinet d’avocats Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison et la banque d’investissement Houlihan Lokey Inc.

Il s’agit de l’affaire Neiman Marcus Group LLC, 20-32519, Southern District of Texas (Houston).

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