Le projet d’émettre 1 milliard de dollars d’obligations Bitcoin fait chuter la dette en dollars du Salvador à un niveau record.

El Salvador a annoncé la semaine dernière son intention de lancer Bitcoin City et d’émettre des obligations Bitcoin d’une valeur de 1 milliard de dollars. Cependant, l’adoption active de la BTC par le pays n’a pas été bien accueillie par la communauté internationale.

Les billets libellés en dollars du Salvador à leur plus bas niveau jamais enregistré

La dette en dollars du Salvador a chuté de manière significative et a encore chuté de 2,2 cents le lundi 22 novembre. Les billets libellés en dollars du Salvador, échéant en 2050, sont tombés à leur plus bas niveau à 64,4 cents. La dette en USD du Salvador a été parmi les moins performantes lundi.

Malgré quelques avertissements du FMI, El Salvador a envisagé de faire de nouveaux pas dans Bitcoin. De plus, la libération de ces obligations souveraines Bitcoin ferme davantage la porte à un accord avec le FMI. S’adressant à Bloomberg, Nathalie Marshik, directrice générale de Stifel Nicolaus & Co. a déclaré :

« Cette annonce cimente la voie ‘tout sauf le FMI’. Les obligations chutent « alors que le marché réévalue la valeur de récupération possible à la baisse en raison de l’imprévisibilité des politiques ».

La dette du Salvador en détresse

Actuellement, le prochain gros paiement d’El Salvador aux créanciers externes n’est pas dû d’ici janvier 2023. En conséquence, les 1 milliard de dollars d’obligations symboliques peuvent donner un peu de répit. En outre, les pourparlers avec le FMI pour un prêt d’une valeur de 1,3 milliard de dollars ont été ramenés à un examen annuel au titre de l’article IV.

La dette du pays est actuellement en territoire en difficulté. Les investisseurs exigent désormais un rendement supplémentaire de 1 168 points de base pour détenir les obligations en dollars du Salvador par rapport aux bons du Trésor américain. JPMorgan Chase & Co. a noté que les plans d’obligations à jetons Bitcoin pourraient donner au gouvernement salvadorien un peu de répit, mais cela ajoutera également aux risques et incertitudes potentiels.

Bonus : L’IRS rapporte que 93% des saisies effectuées par son équipe d’enquête criminelle concernent les cryptos.

Les obligations Bitcoin proposées donneront un rendement annuel de 6,5% sur une période de 10 ans ainsi qu’un dividende supplémentaire de 50% sur les gains Bitcoin. Carlos de Sousa, gestionnaire de portefeuille chez Vontobel Asset Management à Zurich, a déclaré que des rendements de 50 % pourraient sembler attrayants. Cependant, il n’est soumis qu’à la flambée des prix du BTC.

« Si vous avez trop d’argent sur Bitcoin et que vous souhaitez réduire les risques, cet instrument, à condition que vous ne puissiez partager que les gains et non les pertes, vous offre une hausse de 25 % mais pas d’inconvénient Bitcoin, bien sûr, au prix du risque de défaut d’El Salvador », a-t-il déclaré. « Mais comme c’est pour les investisseurs de détail, peut-être que le risque de défaut souverain n’est pas quelque chose sur lequel ils se concentrent.« 

D’un autre côté, il est également possible que les obligations Bitcoin attirent des poches d’investissement d’acteurs institutionnels de Wall Street.

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