Le premier trimestre de 2021 a marqué l’histoire du capital de risque canadien avec le montant investi le plus élevé jamais enregistré à 2,7 milliards de dollars.
L’activité de capital-investissement dans le pays a également atteint son plus haut niveau avec 177 transactions, bien que le trimestre ait connu une baisse notable du montant investi, selon le dernier rapport de l’Association canadienne du capital-risque et du capital-investissement (CVCA).
«Cette hausse de la croissance contribue à la rage actuelle des introductions en bourse qui devrait se poursuivre tout au long de 2021.»
La CVCA rapporte que les chiffres du trimestre ont été tirés par 16 méga-transactions ultérieures (transactions dépassant 50 millions de dollars), qui représentaient 67% du total des dollars investis. En plus des transactions importantes, la première partie de 2020 a également été soutenue par le montant de capitaux affluant dans les entreprises canadiennes, le nombre de startups introduites en bourse, une reprise des activités de fusion et d’acquisition et des évaluations notables.
«Le premier trimestre 2021 a été le trimestre le plus solide jamais enregistré avec 2,7 milliards de dollars canadiens investis, propulsé par des accords en phase finale avec une augmentation des investissements dans les entreprises les plus performantes du Canada», a déclaré Kim Furlong, PDG de CVCA, dans le rapport. «Les VC sont prêts à garder le cap à toutes les étapes du cycle de vie d’une startup. Cette hausse de la croissance contribue à la rage actuelle des introductions en bourse qui devrait se poursuivre tout au long de 2021. C’est une période passionnante pour le secteur canadien de l’innovation et témoigne du rôle que jouent les CR dans notre économie.
Les 2,7 milliards de dollars ont été investis dans 178 transactions au cours des trois premiers mois de cette année. Il s’agit d’une augmentation notable par rapport aux années précédentes, avec le premier trimestre de 2020 (qui ne reflétait pas l’impact du COVID-19) avec 831 millions de dollars investis dans 117 transactions et le premier trimestre 2019 enregistrant 897 millions de dollars en 116 transactions. Tous les numéros sont en CAD.
Les chiffres de ce dernier trimestre dépassent également le précédent trimestre record du capital de risque canadien au troisième trimestre de 2019, lorsque les investissements ont dépassé 2 milliards de dollars pour la première fois.
Comme le rapporte la CVCA, huit des méga-transactions les plus importantes du trimestre ont dépassé les 100 millions de dollars, y compris la start-up de Vancouver, Fraction Technologies, qui a rapporté 289 millions de dollars sous forme de financement par actions et par emprunt; L’accord de 213 millions de dollars de Hopper; L’investissement de 130 millions de dollars US de Top Hat par Georgian; Le financement par actions de 125 millions de dollars de Clearco; et le tour de 107 millions de dollars de Snapcommerce.
Il y a également eu un total de onze sorties adossées au capital-risque au premier trimestre 2021, pour une valeur totale de 4,8 milliards de dollars. Selon les données de la CVCA, les sorties du trimestre représentent 30 pour cent du total des sorties et près de 50 pour cent de la valeur totale des sorties en 2020. La plus grande sortie du trimestre a été Verafin, de St. John’s. D’autres incluent l’introduction en bourse de Dialogue Health Technologies, la vente de 64 millions de dollars de Moka à Mogo, ainsi que l’acquisition d’Element AI par ServiceNow de 230 millions de dollars.
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Le private equity a également joué un rôle important dans la croissance des entreprises à un stade ultérieur, selon les rapports de la CVCA. «Je ne peux pas penser à une époque où les investissements en private equity – à la fois minoritaires et rachats – étaient plus importants», a écrit Furlong.
«Pour la première fois, nous voyons plus d’entreprises de TIC recevoir des dollars PE que tout autre secteur», a-t-elle ajouté. «Nous attendons cette évolution de l’éducation physique, alors que le secteur canadien de l’innovation continue de croître et de mûrir. L’environnement de sortie est également chaud et l’activité d’introduction en bourse actuelle devrait se poursuivre tout au long de 2021. »
Alors que le trimestre a été un record pour le montant des transactions PE, les dollars investis (2,6 milliards de dollars) ont diminué et ont marqué le troisième niveau le plus bas de dollars investis au premier trimestre sur la base des enregistrements de la CVCA. Certaines opérations notables de PE au cours du trimestre comprennent les investissements de Benevity et Paystone ainsi que l’acquisition de PayBright par Affirm.
L’augmentation du capital à un stade ultérieur a été une tendance à la hausse au cours de la dernière année, car la pandémie a conduit de nombreux VC à doubler leur portefeuille existant et que les entreprises technologiques ont trouvé la voie du succès dans un monde de plus en plus éloigné. Dans l’ensemble de 2020, les investissements en phase finale ont représenté la plus grande activité de CR, tandis que 2019 a été motivée par des investissements dans des entreprises en démarrage. La tendance se poursuivant au premier trimestre de 2021, la CVCA a qualifié la croissance de l’investissement de capital de risque de stade ultérieur de signal que davantage d’entreprises canadiennes pourraient se préparer à l’introduction en bourse.
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Alors que le trimestre a été principalement alimenté par des transactions à un stade ultérieur, les investissements de démarrage ont également été stimulés. Par rapport à la même période l’année dernière, les premiers stades (séries A et B) ont enregistré une augmentation de 115% du montant de l’investissement, générant 899 millions de dollars sur 75 transactions. L’investissement au stade de l’amorçage a dépassé 149 millions de dollars sur 71 transactions.
S’adressant à Furlong plus tôt cette année, elle a souligné l’importance de continuer à soutenir les investissements de démarrage à mesure que l’écosystème technologique canadien se développe. «Nous ne pouvons pas le dire assez, [investors] ne peut pas seulement financer le stade avancé et la croissance et ne pas alimenter [their] pipeline et assurez-vous que la première étape reçoit suffisamment d’argent », a-t-elle déclaré.
Le secteur de l’information, des communications et de la technologie (TIC) a continué de montrer la voie avec 54 pour cent du total des dollars. Par région, l’Ontario demeure au sommet du graphique d’activité avec 1,2 milliard de dollars. Collectivement, les provinces les plus actives étaient l’Ontario, la Colombie-Britannique et le Québec, représentant près de 90% de l’investissement au cours de ce trimestre. La Colombie-Britannique a vu 23 pour cent de tous les dollars tandis que le Québec a reçu 20 pour cent.
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BDC Capital a été la société de capital-risque la plus active au cours du trimestre, avec 435 millions de dollars investis dans 32 transactions. Cela a été suivi par Inovia Capital avec 576 millions de dollars en 15 transactions, les 10 transactions de Panache Ventures avec 329 millions de dollars investis et Globe Founders Capital avec 358 millions de dollars en quatre transactions. Les vraies entreprises sont également restées actives avec 11 transactions et 124 millions de dollars investis.
En termes de dette de capital-risque, le premier trimestre de 2021 a vu un total de 214 millions de dollars investis dans 14 transactions, ce qui représente 57% de la valeur totale de l’investissement en dette de capital-risque au cours de l’année dernière et 22% du nombre total de transactions de l’année dernière.
Parmi les autres faits saillants du trimestre, mentionnons l’engagement du gouvernement du Canada à renouveler l’Initiative de catalyseur du capital de risque (VCCI). Furlong a qualifié les deux premières versions des programmes fédéraux, le Plan d’action pour le capital de risque (VCAP) et le VCCI, de «jouer un rôle déterminant dans les résultats que nous constatons aujourd’hui au premier trimestre».
«Alors que l’environnement de collecte de fonds au Canada est encore en émergence, le troisième programme nous permet de capitaliser sur les bases solides que VCAP et VCCI ont établies pour
notre économie de l’innovation », a-t-elle déclaré.
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