La flottation de 7 milliards de dollars de Deliveroo annonce-t-elle un avenir meilleur pour la LSE et Londres?


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L’introduction en bourse la plus discutée de l’année est maintenant bien engagée. La fin du mois de mars a vu le lancement du géant de la livraison de nourriture Deliveroo à la Bourse de Londres, une introduction en bourse historique pour une société de livraison de nourriture et la plus grande introduction en bourse de LSE depuis plus d’une décennie, évaluée à 7 milliards de dollars.

Dans la perspective du grand lancement, beaucoup au Royaume-Uni et au-delà, y compris des personnalités du gouvernement britannique, étaient désireux de vanter l’introduction en bourse de Deliveroo comme une aubaine majeure pour la LSE et l’économie britannique, qui a été frappé par la crise économique des derniers mois.

Alors, l’introduction en bourse très attendue de Deveroo annonce-t-elle un avenir meilleur pour la LSE et l’économie britannique, ou y a-t-il d’autres problèmes insurmontables à venir?

Un début difficile pour Deliveroo

Il est important de noter dès le départ que l’introduction en bourse de Deliveroo ne s’est pas déroulée aussi bien que prévu. Malgré les déclarations optimistes des hauts dirigeants de Deliveroo à l’approche de l’introduction en bourse, les critiques avertissaient déjà que la société était extrêmement surévaluée, avec une capitalisation boursière estimée à 7 milliards de dollars, malgré le fait que la société n’ait jamais réalisé de profit à aucun moment en son histoire.

Ces critiques se sont probablement sentis justifiés lorsque l’introduction en bourse a connu un début désastreux à la fin du mois de mars, le cours de l’action de Deliveroo ayant immédiatement chuté de 15%, puis de 31% au total en deux jours. C’est, de loin, la pire performance depuis des décennies pour une grande cotation de la LSE, et celle qui n’augure rien de bon pour l’avenir de la LSE.

Il est intéressant de noter que le flop initial de Deliveroo était en grande partie le résultat d’un retour de bâton des investisseurs, divers groupes d’investisseurs ayant déclaré qu’ils refusaient catégoriquement d’acheter des actions de Deliveroo parce que le traitement par la société des coursiers de la petite économie ne correspond pas aux principes d’investissement responsable.

En outre, certains investisseurs se sont opposés aux pouvoirs importants accordés au PDG de Deliveroo, Will Shu, qui disposera de 20 fois le pouvoir de vote de tout autre membre du conseil. Certains commentateurs, tels que les responsables financiers de Bloomberg, ont décrit le flottant comme une terrible approbation des flotteurs LSE et un développement qui pourrait décourager les futurs flottants technologiques majeurs pour les années à venir.

Bien entendu, il convient de noter que le blâme ne peut pas être imputé directement à Deliveroo ou au LSE. Les conditions du marché des actions technologiques sont désastreuses depuis le début de 2021 dans toutes les grandes économies, alors que la confiance continue de baisser et que les investisseurs commencent à se rendre compte que les valorisations technologiques époustouflantes de 2020 étaient beaucoup trop élevées. En outre, l’industrie de la livraison de nourriture surévaluée a subi un sort similaire à Deliveroo.

La société américaine Door Dash a vu son cours baisser de 24% en mars, tandis que le service de livraison danois Just Eat et le courrier allemand Delivery Hero ont connu des baisses similaires ces derniers mois. Une grande partie de cela peut être attribuée à une correction du marché bien nécessaire après les évaluations exorbitantes de 2020, ainsi qu’au fait que, à mesure que l’économie s’ouvre à nouveau, la demande pour les services offerts par ces entreprises commence déjà à diminuer. .

Concurrence croissante

Le flotteur Deliveroo, quels que soient ses essais initiaux, a relancé une conversation énergique sur l’avenir de la LSE et le rôle de l’économie britannique dans le monde. Après tout, LSE a été, pendant de nombreuses décennies, l’épicentre incontesté du marché boursier, avant d’être remplacé par des sociétés comme New York, Tokyo et Shanghai.

En outre, Londres connaît désormais une concurrence accrue de la part des centres commerciaux européens. Au début de 2021, la Bourse d’Amsterdam a dépassé Londres pour devenir le plus grand centre mondial de transactions boursières dominées par l’euro, en grande partie en raison d’un exode de cette activité de la City en raison du Brexit.

Pendant ce temps, Londres a été confrontée à une concurrence de plus en plus intense de la Deutsche Börse à Francfort ces dernières années, la bourse allemande absorbant des milliards de livres d’activité sous la forme de swaps de taux d’intérêt dominés par l’euro.

Londres aurait peut-être trouvé un peu de répit en mars après que la LSE ait réussi à conclure un accord avec Francfort, dans lequel les deux bourses travailleront ensemble sur des échanges liés aux actions britanniques. Bien que cela ait été présenté comme une victoire, il est de plus en plus clair que Londres est en retrait.

Forex: la principale force de Londres

Un domaine dans lequel la ville semble avoir conservé sa domination mondiale est celui du change ou du trading de devises. À l’heure actuelle, plus de 6,6 billions de dollars de transactions sur le forex sont exécutées à Londres chaque jour, la ville représentant 37% du commerce mondial du forex.

C’est une position qui met Londres à un énorme avantage sur les autres centres financiers, en particulier compte tenu de l’importance croissante du forex. Comme nous l’avons vu avec la montée en puissance des plates-formes de trading forex domestiques, qui permettent à quiconque de commencer à négocier sur les marchés des changes avec un vrai courtier, il est clair que l’importance de cette activité sur les marchés mondiaux ne va nulle part.

La prolifération des plates-formes de trading forex domestiques telles que Meta Trader 4 continuera à renforcer l’importance de Londres en tant qu’épicentre mondial des devises, ce qui donnera sans aucun doute un coup de pouce à la LSE en cours de route.

Un futur monstre de la technologie?

Alors, la LSE deviendra-t-elle un géant mondial de la technologie, comme les partisans de l’introduction en bourse de Deliveroo l’ont espéré? Il est clair que malgré quelques reculs récents, Londres pourrait encore atteindre cet objectif.

En termes de financement de démarrage technologique, de capital-risque et de taux de nouvelles startups, le Royaume-Uni et Londres dépassent de loin tout autre centre financier en Europe, les concurrents les plus proches, Paris, Amsterdam et Berlin, attirant une fraction de l’argent que Londres a soulevé.

En outre, la récente acquisition de 27 milliards de dollars par la LSE de Refinitiv, une importante société d’analyse financière, a été présentée comme un changeur de jeu qui augmentera massivement l’attractivité de la LSE en tant que lieu où les entreprises technologiques peuvent faire des affaires.

Alors que la LSE et la City de Londres ont du mal à se trouver un nouveau rôle dans un avenir post-Brexit, les perspectives pourraient être moins sombres que l’introduction en bourse de Deliveroo ne le suggère.

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