La Fed pourrait ramener «  l’opération Twist  » en 2021, a expliqué


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L’Opération Twist est une forme d’assouplissement quantitatif que la Fed utilise. Assouplissement quantitatif se produit lorsqu’une banque centrale achète des titres à long terme pour encourager les prêts et les investissements et augmenter les flux de trésorerie sur le marché.

CNBC a rapporté que Mark Cabana, un stratège des taux de Bank of America Global Research, a déclaré à ses clients que le Twist, ou l’achat d’obligations à long terme tout en vendant des bons du Trésor à court terme, était «la prescription politique parfaite pour la Fed, à notre avis».

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torsion d'opération alimentée
Source: Getty Images

Les médias traditionnels ont donné à la modification de la politique le nom d ‘«Opération Twist» comme un moyen de faire référence à l’impact d’une nouvelle politique monétaire sur le forme de la courbe des taux. Les analystes ont spéculé sur la question de savoir si la Fed utilisera à nouveau cette stratégie politique pour aider à atténuer la volatilité sur le marché.

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Comment fonctionne Operation Twist

En 1961, la Fed a utilisé l’opération Twist et a vendu la dette publique à court terme sur le marché libre. La Fed a utilisé le produit pour acheter de la dette publique à long terme. Cette décision n’a pas suffisamment entraîné de changement pour abaisser les taux à long terme, mais elle a stimulé l’économie en augmentant les taux à court terme.

L’utilisation la plus récente de L’opération Twist a eu lieu en 2011 et 2012, suite à la crise du logement de 2008. En 2011, les taux d’intérêt fédéraux à court terme étaient déjà à zéro et n’ont donc pas pu être abaissés. Afin de réduire les taux d’intérêt à long terme, la Fed a vendu des titres du Trésor à court terme et acheté davantage de titres à long terme.

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Cette deuxième opération Twist jusqu’à présent, avec un coût de 400 milliards de dollars, a commencé en septembre 2011 et s’est terminé en décembre 2012.

Le but de l’opération Twist

«L’objectif est d’augmenter les taux à court terme et de faire baisser ceux du côté le plus long, aplatissant ainsi la courbe des taux». CNBC rapporté plus tôt en mars. L’Opération Twist vise à renforcer le dollar américain et à stimuler les flux de trésorerie dans l’économie.

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Bill Gross fait allusion à l’opération Twist de la Fed en 2021

Ancien PDG de Pimco Bill Gross a fait allusion au retour possible de l’opération Twist en 2021. entretien, Gross a déclaré qu’il avait «l’intuition» que quelque chose comme l’Opération Twist pourrait arriver bientôt. La Fed commencerait à dépenser davantage en bons du Trésor à 10 ans, 20 ans et 30 ans pour maintenir les taux d’intérêt longs à un niveau bas.

Gross a également émis l’hypothèse que la Fed aurait déjà lancé une opération Twist ces dernières semaines après l’augmentation des rendements obligataires.

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courbe de rendement de torsion d'opération
Source: Unsplash

Contrôle de la courbe de rendement

La courbe des taux, comme fidélité explique-t-il, est «une représentation graphique des rendements disponibles pour les obligations de même qualité de crédit et à différentes dates d’échéance». Le contrôle de la courbe de rendement cible les taux à long terme en plaçant des plafonds de taux d’intérêt sur certaines échéances.

Selon le Fed de Saint-Louis, le contrôle de la courbe des taux peut être complémentaire à d’autres politiques telles que l’assouplissement quantitatif et la prospective. «La politique peut ainsi contribuer à aligner les attentes du marché sur les attentes du FOMC», si l’objectif de taux d’intérêt est proche de zéro.

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