Le programme d’extraction de liquidités de Balancer Labs prouve que des incitations symboliques peuvent être d’énormes moteurs de croissance. Les paramètres du nouveau protocole de gestion des liquidités et des actifs ont connu une hausse considérable depuis le lancement du programme d’incitations symboliques.
L’extraction de liquidités par Balancer a commencé en mai avec l’initiative de distribuer BAL, le jeton de gouvernance natif du protocole, aux fournisseurs de liquidités. Le mécanisme distribue les jetons au prorata de la liquidité totale fournie. L’avantage de ce système d’incitation est que les pools de liquidité qui choisissent de facturer des frais de transaction moins élevés gagnent plus de BAL qu’un pool ayant une liquidité identique et des frais de transaction plus élevés.
Volume minimal
Balancer, lancé il y a trois mois, promet des améliorations substantielles par rapport à son principal concurrent, Uniswap. Malgré tout, le volume quotidien a été minime – 63 000 dollars en moyenne – un à deux mois après son ouverture à la négociation.
Le 15 mai, Balancer Labs a proposé le cadre initial de l’extraction de liquidités, dans lequel les fournisseurs de liquidités recevraient des jetons BAL en échange. Mais il ne s’est pas passé grand chose. Les volumes et les liquidités sont restés stagnants. Le protocole ne prévoyait pas de distribuer des jetons rétroactivement pour ceux qui avaient participé avant son lancement sur le réseau principal, il n’y avait donc pas encore d’incitation à ajouter des liquidités.
Pic immédiat
Mais moins de deux semaines plus tard, l’extraction de liquidités de Balancer a été mise en ligne sur le réseau principal d’Ethereum. Presque immédiatement, la liquidité totale du protocole, les volumes de transactions et les revenus des fournisseurs de liquidité ont atteint un sommet.
Le volume quotidien de Balancer a grimpé à 1,23 million de dollars, contre 129 000 dollars le jour du lancement. Depuis lors, le protocole a atteint une moyenne de ~708k$ en volume 24H au cours des deux dernières semaines, soit une augmentation de 670% par rapport à la moyenne du mois dernier. Bien que cette croissance soit un signal positif pour l’avenir de Balancer, elle reste faible par rapport à Uniswap où les volumes quotidiens dépassent les 10 millions de dollars.
Recettes des LP
Naturellement, avec l’augmentation des volumes, les revenus du fournisseur de liquidité (LP) de Balancer ont également atteint des sommets historiques, les revenus cumulés étant devenus quasi-paraboliques. Avant le lancement du programme d’incitation, les recettes quotidiennes de tous les fournisseurs de liquidité n’étaient en moyenne que de 438 dollars. Après l’extraction des liquidités, ce chiffre a été multiplié par 3,6 pour atteindre une moyenne de 2 019 dollars par jour.
Sur une base annualisée, cela se traduit par des gains estimés à 736 000 dollars pour les fournisseurs de liquidités Balancer au cours de l’année prochaine. Là encore, bien que cette croissance soit impressionnante, Balancer a encore du chemin à parcourir avant de concurrencer Uniswap, dont les revenus sont en passe d’être multipliés par deux et qui, au moment où nous écrivons ces lignes, devraient atteindre 1,6 million de dollars cette année.
Une croissance sans token
Après le lancement de son jeton natif, presque tous les paramètres fondamentaux de Balancer ont été augmentés à mesure que les utilisateurs de DeFi ont afflué vers le protocole. Il est devenu évident que des incitations symboliques peuvent mettre les protocoles émergents sous stéroïdes.
Cela ne veut pas dire qu’un jeton est nécessaire pour stimuler la croissance. Alors que Maker, Aave et d’autres étaient déjà équipés de jetons natifs, Compound et Uniswap ont réussi à lancer des réseaux de taille importante sans jeton. Tout ce qu’ils ont fourni, c’est une (très) bonne technologie pour l’écosystème DeFi.
La COMP est la prochaine étape
Mais la stratégie est également efficace pour les protocoles non symbolisés. Le Compound, qui suit un modèle de distribution de jetons similaire à celui du Balancer, en est un parfait exemple. Dans les semaines à venir, les jetons COMP seront distribués aux utilisateurs qui empruntent ou fournissent des capitaux au protocole. La conception de l’incitation va probablement entraîner une plus grande utilisation du protocole, car les nouveaux utilisateurs inondent les marchés monétaires du Compound de capitaux dans le but de mettre la main sur le COMP – ce qui risque de faire spéculer sur leur valeur future.
La distribution des jetons du composé est fixée à commence le 15 juin. Si l’histoire nous sert bien, nous pourrions voir les nouvelles incitations symboliques agir comme un catalyseur de croissance similaire.
La différence essentielle ? Le Compound a une longueur d’avance avec 100 millions de dollars de valeur bloquée et plus de 1,5 milliard de dollars de dépôts cumulés.
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