Alors que les marchés financiers du monde entier montrent des signaux haussiers inhabituels, de nombreux analystes ont commencé à commenter un découplage de la valeur économique réelle et une économie dite « zombie ».
Et comme les monnaies fiduciaires sont ressuscitées d’entre les morts pour servir les bilans, des cryptocurrences comme le Bitcoin pourraient-elles offrir une véritable alternative ?
Des temps sans précédent appellent à une impression sans précédent
Les banques centrales du monde entier se sont engagées dans des politiques monétaires sans précédent à la suite de la pandémie de coronavirus.
Le plan de relance de l’administration Trump et le programme d’assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale ont inondé la plus grande économie du monde d’un 6,2 billions de dollars.
La Fed a pratiquement garanti que ce soutien sera indéfini et infini.
Les gouvernements et leurs banques centrales dans le monde entier ont suivi le mouvement. Les plans de relance, à l’exclusion des programmes de la Fed, s’élèvent à un total de 8 000 milliards de dollars. Les dirigeants du G20 se sont engagés à faire « tout ce qu’il faut ».
Ces mesures éclipsent celles prises à la suite de la crise financière de 2008 et sont plus proches des programmes de la Grande Dépression.
Les monnaies de Fiat montrent des signes de détresse
Comme l’a rapporté Forbes, les initiatives ont déjà un impact sur les monnaies nationales, la monnaie de réserve mondiale, le dollar, ayant baissé de 4 %. De nombreuses monnaies sont confrontées à une pression croissante, car les valeurs refuges se font de plus en plus rares.
Un contributeur à la sortie, Billy Bambrough, a fait valoir:
« Les risques potentiels du projet de loi de sauvetage combiné entre les partis et le plus grand bazooka de l’histoire de la Fed comprennent une inflation hors de contrôle, le déplacement du dollar comme monnaie de financement du monde, et la déstabilisation complète du système financier américain ».
Avec des taux d’intérêt proches de zéro dans le monde entier et des chiffres du chômage qui vont s’envoler lorsque l’impact du verrouillage de la COVID-19 se révélera dans les données économiques, certains affirment que les choses ne seront plus jamais les mêmes.
Sortir du marché libre, entrer dans une nouvelle normalité
Le stratège de la Deutsche Bank, George Saravelos, a déclaré que les mesures financières américaines peuvent être mieux comprises alors que la Fed prend le contrôle des marchés de capitaux.
L’analyste fait valoir qu’en garantissant des achats d’actifs sans fin avec une offre infinie de monnaie facile, les banques centrales sont effectivement entrées dans une ère où l’État contrôle les prix des actifs.
Dans une réprimande cinglante des mesures d’assouplissement des régulateurs, Saravelos a écrit
« En quelques semaines, les décideurs politiques sont devenus un soutien pour les marchés du crédit du secteur privé. À l’extrême, les banques centrales pourraient devenir des agents permanents de l’économie planifiée qui administreraient les prix des actions et du crédit, en atténuant agressivement les chocs financiers. Ce serait un monde bipolaire de répression financière avec une forte volatilité de l’économie réelle mais une très faible volatilité financière. Un marché « zombie » ».
La critique de Saravelos est très proche de celle de Satoshi Nakamoto message de blocage de la genèse. Le créateur anonyme de Bitcoin a inscrit ce qui suit sur le tout premier bloc miné de Bitcoin :
« The Times 03/Jan/2009 Chancelier à l’aube d’un second sauvetage des banques. »
Le message était un titre de la publication britannique, The Times, et est souvent cité comme la principale raison d’être de Bitcoin. L’article rend compte du sauvetage du secteur bancaire en 2008.
Avec un plafond programmé de 21 millions, les bitcoins, contrairement aux monnaies fiduciaires, ne peuvent pas être imprimés en plus grande quantité à volonté.
C’est pourquoi une inflation galopante pourrait facilement provoquer une ruée vers la crypto car les monnaies connaissent une période de dépréciation rapide. Les actions des banques centrales vont maintenant presque certainement provoquer des bulles d’actifs également, comme ce fut le cas lors de la précédente période d’exubérance alimentée par la presse écrite (qui a à peine eu la chance d’arriver à sa conclusion).
Nombreux sont ceux qui, dans le monde financier traditionnel, ont déjà fait le lien entre ces points.
Un ancien gestionnaire de fonds de Goldman Sachs a a fait valoir que la « crise des coronavirus provoquera le pire cas d’insolvabilité de l’histoire ». Il a transféré 25 % de son portefeuille à Bitcoin.
Ari Paul, co-fondateur et directeur des investissements de BlockTower Capital, tweeted le 2 avril, qu’il n’avait pas vu « un nouvel intérêt aussi organique pour le bitcoin depuis le début de 2017 dans mes cercles de non-crypto ». J’ai été contacté par trois vieux amis avec lesquels je n’avais pas parlé depuis des années pour l’achat de leur première CTB hier.
L’apocalypse imminente de l’économie zombie
Si les craintes de M. Saravelos devaient se concrétiser, l’économie mondiale serait confrontée à une situation où les prix des actifs seraient soutenus par les gouvernements et non par des forces sous-jacentes de l’offre et de la demande.
Au pied de ces distorsions de prix, le grand public vivra dans des économies réelles où leurs monnaies souveraines sont continuellement dévalorisées par des expansions centralisées de l’offre destinées à redonner vie aux économies en retard.
L’économie zombie menace de devenir la nouvelle norme.
Et une activité économique très volatile qui ne se reflète pas dans des marchés financiers étroitement contrôlés causera probablement des dommages indicibles.
Mati Greenspan de Économie quantique a déclaré M. Forbes :
« Ce à quoi nous assistons ici n’est rien de moins que la mort du capitalisme et la naissance de quelque chose de nouveau. C’est assez fascinant, vraiment ».
Lorsque le capitalisme meurt aux mains de ses plus éminents partisans, tous les paris sont ouverts sur ce que l’avenir nous réserve. L’économie zombie pourrait être à nos portes. La voie de sortie peut être, ou ne pas être, Bitcoin.
Une chose est néanmoins certaine : Les jours de Fiat sont comptés.
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