Atlas Crest Investment Corp. (ACIC), une SPAC, a vu son action augmenter de 4,3% le 11 mars. Cependant, l’action est en baisse de 40% par rapport à son sommet de 52 semaines. Quelles sont les prévisions pour l’action ACIC avant la fusion de la SPAC avec Archer? L’ACIC augmentera-t-il ou continuera-t-il de baisser?
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L’ACIC SPAC devrait rendre public Archer. Archer est une société de mobilité aérienne urbaine de premier plan qui développe un avion à décollage et atterrissage vertical tout électrique (eVTOL). La société de chèques en blanc est dirigée par le PDG Michael Spellacy, ancien dirigeant d’Accenture, et le président Ken Moelis, le fondateur de la banque d’investissement mondiale Moelis & Company. La fusion ACIC et Archer est attendue au deuxième trimestre 2021.
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Pourquoi l’action ACIC SPAC est en baisse
L’action ACIC a augmenté de 12,1% depuis son introduction en bourse. Actuellement, il est en baisse de 39,7 pour cent par rapport à son sommet historique de 18,60 $, qu’il a atteint le 18 février. Le stock a tendance à la baisse depuis que l’espace SPAC est témoin d’une vente massive. La vente pourrait avoir été déclenchée en raison de l’effondrement des SPAC dirigés par Chamath Palihapitiya et Churchill Capital IV (CCIV). De plus, la hausse des rendements obligataires nuit aux cours des actions.
Détails de la fusion ACIC et Archer
La fusion ACIC et Archer devrait se conclure au deuxième trimestre de 2021. La transaction, sous réserve de l’approbation des actionnaires d’ACIC et d’autres conditions de clôture habituelles, devrait avoir une valeur d’entreprise pro forma de 2,7 milliards de dollars. La société issue du regroupement sera cotée au NYSE sous le symbole «ACHR».
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L’accord fournira à Archer près de 1,1 milliard de dollars de recettes totales pour financer les initiatives de croissance de la société. La transaction sera financée par une combinaison de 500 millions de dollars en liquidités détenues par l’ACIC en fiducie et de 600 millions de dollars supplémentaires en PIPE (investissement privé en actions publiques). Les investisseurs dans le PIPE comprennent United Airlines, Stellantis et Baron Capital Group, entre autres. Les actionnaires existants d’Archer devraient détenir environ 67% de la société combinée à la clôture de la transaction.
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Archer contre Joby Aviation
Archer prévoit de générer un chiffre d’affaires de 42 millions de dollars en 2024 et prévoit une croissance de ses ventes de 2 375% en 2025 et de 114% en 2026. La société prévoit des ventes et un EBITDA de 2,2 milliards de dollars et 647 millions de dollars en 2026, respectivement. Archer s’attend à un flux de trésorerie positif au quatrième trimestre 2025. La marge EBITDA 2026 de la société d’environ 29% semble également bonne.
Archer fait face à la plus grande concurrence de Joby Aviation. Joby Aviation prévoit d’entrer en bourse plus tard cette année grâce à une fusion inversée avec Reinvent Technology Partners (RTP) SPAC. La société prévoit de générer un chiffre d’affaires de 721 millions de dollars en 2025 et de 2,05 milliards de dollars en 2026. Joby Aviation s’attend à un EBITDA ajusté positif d’ici 2025.
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Cours de l’Action ACIC
La valorisation d’Archer
ACIC a évalué Archer à une valeur de capitaux propres implicite pro forma de 3,75 milliards de dollars. Pendant ce temps, au cours actuel de l’action ACIC, Archer est évalué à environ 4,2 milliards de dollars. Joby Aviation est évalué à 7,4 milliards de dollars sur la base du cours actuel de l’action de RTP. Du point de vue de la valorisation, Archer est évalué à un multiple de 2026 EV-ventes d’environ 1,2x, tandis que Joby Aviation est évalué à 2,3x.
L’action ACIC SPAC est un achat avant la fusion Archer
L’action ACIC SPAC semble être un bon achat basé sur les perspectives de croissance et les valorisations solides d’Archer. On s’attend également à ce qu’Archer profite de la flambée de la demande de mobilité aérienne urbaine après sa mise en service. L’entreprise pense que la mobilité aérienne urbaine est un marché de 1,5 billion de dollars. Cependant, l’action est un jeu spéculatif jusqu’à la clôture de la transaction ACIC et Archer.
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