De son parcours inhabituel vers le marché boursier aux premiers investissements qui ont porté leurs fruits, voici votre guide essentiel de la cotation directe de Coinbase sur le Nasdaq et de ce que cela signifie pour l’avenir de la crypto-monnaie.
Mercredi (14 avril) a marqué un moment décisif pour le marché de la crypto-monnaie, Coinbase étant devenu public via une cotation directe sur le Nasdaq.
La cotation très attendue a atteint les attentes les plus élevées, culminant à une valorisation de plus de 100 milliards de dollars.
Coinbase a clôturé son premier jour de négociation sous le symbole COIN à un peu plus de 328 $ et une valorisation proche de 86 milliards de dollars.
Voici l’histoire derrière la liste historique.
Ce n’est pas votre cotation boursière moyenne
Coinbase a décidé de ne pas opter pour une offre publique initiale (IPO) traditionnelle qui impliquerait d’engager des banques pour garantir la transaction. Au lieu de cela, la société a choisi la voie de la cotation directe vers le marché boursier.
Parmi les autres sociétés qui ont opté pour une cotation directe, citons Spotify, Slack, Palantir et Roblox. Cela signifie que Coinbase n’a émis aucune nouvelle action, mais a donné aux employés et aux premiers investisseurs la possibilité de vendre leurs actions à un prix déterminé par le marché.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, est également apparu sur Reddit pour un « Demandez-moi n’importe quoi » et la société a annoncé les résultats préliminaires du premier trimestre 2021 juste avant la liste.
Dans son dépôt S-1 obligatoire avant l’inscription, Coinbase a révélé qu’il avait atteint un chiffre d’affaires de plus de 1,2 milliard de dollars en 2020, garantissant un bénéfice de 322 millions de dollars. Cela a marqué un revirement spectaculaire à partir de 2019, lorsque la société a enregistré une perte de 30 millions de dollars sur un chiffre d’affaires de 522 millions de dollars.
Mais même ce n’était rien comparé au premier trimestre de 2021, alors que le prix du bitcoin continuait de monter en flèche. Au milieu de ce rallye, Coinbase a enregistré des revenus du premier trimestre en hausse de 847 pc à 1,8 milliard de dollars, dépassant ses revenus annuels de 2020 en seulement trois mois.
Comment ça a commencé, comment ça va
Fondé à San Francisco en 2012, Coinbase est devenu le plus grand échange de crypto aux États-Unis. Ses résultats du premier trimestre ont révélé que la plate-forme comptait 56 millions d’utilisateurs vérifiés, dont 6,1 millions d’utilisateurs effectuant des transactions mensuelles.
La mission déclarée de Coinbase est de construire la crytpo-économie et, selon ses dépôts réglementaires, la société dispose d’un actif estimé à 223 milliards de dollars sur sa plate-forme, ce qui représente une part de 11,3% du marché des actifs cryptographiques.
Un prix de référence de 250 dollars par action a été fixé par le Nasdaq avant la cotation directe, valorisant la société à 65,3 milliards de dollars. Il a été suggéré que Coinbase ouvrirait jusqu’à 40 pc au-dessus à 350 $ par action. Les investisseurs devraient être optimistes en raison de la position de leader du marché de Coinbase et de la flambée du prix du bitcoin. (Un jour avant les débuts de Coinbase, le bitcoin a atteint un nouveau prix record de 63000 $.)
Les prévisions les plus optimistes ont vu la valeur de Coinbase atteindre plus de 100 milliards de dollars lors de son premier jour de négociation, tandis que des évaluations plus prudentes ont atteint 18,9 milliards de dollars.
En effet, ce sont les analystes les plus optimistes qui ont donné raison. Le cours de l’action a ouvert à 381 $, déjà en hausse d’environ 52%, valorisant la société à 99 milliards de dollars. Tout au long de la journée, le prix a atteint des sommets supérieurs à 400 dollars, dépassant cette valorisation légendaire de 100 milliards de dollars à plus de 104 milliards de dollars. Les actions les moins chères se sont vendues à 310 $ et à aucun moment la COIN n’a été négociée au prix de référence.
CNBC a annoncé un cours de clôture de 328,28 $, valorisant la société à 85,8 milliards de dollars. Cela signifiait que l’échange crypto a terminé la journée avec une capitalisation boursière plus élevée que le Nasdaq, la bourse sur laquelle il était coté et Intercontinental Exchange, société mère de la Bourse de New York.
Que vaut Brian Armstrong maintenant?
L’ancien ingénieur logiciel d’Airbnb, Brian Armstrong, s’est associé à l’ancien trader de Goldman Sachs Fred Ehrsam pour fonder Coinbase afin que les gens puissent facilement acheter et vendre de la crypto-monnaie sans avoir à passer par une banque.
Selon Forbes, la valeur nette du PDG Armstrong avant la cotation directe était de 6,5 milliards de dollars.
Selon NPR, sa participation de 21% dans Coinbase en fait désormais l’une des personnes les plus riches du monde, avec une valeur d’environ 13 milliards de dollars.
Qui d’autre est devenu riche?
Les soutiens à long terme de Coinbase ont également bien réussi les débuts dynamiques de la société sur le marché boursier.
Selon MarketWatch, la société de capital-risque Andreessen Horowitz détenait environ 25% d’actions de classe A et 14% de classe B dans Coinbase avant la cotation directe. CNBC a estimé que ces actions sont désormais évaluées à environ 9,7 milliards de dollars.
Andreessen Horowitz a renforcé sa participation dans Coinbase en achetant des actions au fil des ans à l’investisseur précédent, Union Square Ventures.
Union Square Ventures faisait partie des investisseurs de la série A 2013 de Coinbase, investissant à 20 cents par action. Cette participation vaut désormais 4,6 milliards de dollars, selon CNBC.
Ribbit Capital a codirigé le cycle d’investissement de série A et est le troisième investisseur extérieur de Coinbase. Ses 12 millions d’actions valent actuellement 3,9 milliards de dollars.
Tiger Global, Institutional Venture Partners et DFJ Growth sont d’autres investisseurs prêts à compter leurs gains sur la négociation d’hier.
Qu’est-ce que cela signifie pour l’avenir de la crypto?
La cotation de Coinbase sur une bourse traditionnelle, bien que quelque peu ironique pour une entreprise impliquée dans la perturbation de la finance traditionnelle, est considérée comme une étape clé pour l’industrie de la cryptographie.
Bien que cette décision confère une validité au marché de la cryptographie, elle est toujours sujette à une volatilité massive. Bitcoin est actuellement à un niveau élevé, mais il a également connu des creux dévastateurs. En février 2018, le prix du bitcoin a chuté d’environ 70 pc et a entraîné la baisse d’autres crypto-monnaies. Les données de la période suggèrent que plus de 550 milliards de dollars de l’ensemble du marché de la crypto-monnaie ont été anéantis au cours de ce seul mois.
Coinbase tire la majorité de ses revenus de commissions de négociation, et la plate-forme traite principalement des crypto-monnaies bitcoin et éther. Comme le bitcoin, le prix de l’éther a grimpé en flèche au cours de la dernière année.
Coinbase lui-même a déclaré que ses performances à court terme étaient largement déterminées par ces prix cryptographiques et en a reconnu le risque. L’entreprise pourrait faire face à de graves revers si le prix de l’un ou l’autre baisse de manière significative. Reuters rapporte que Coinbase est sur le point d’augmenter le nombre d’actifs numériques que les utilisateurs peuvent échanger sur sa plate-forme, ce qui pourrait être bon pour la diversification, mais également entraîner un risque réglementaire supplémentaire.
Le passage de Coinbase au grand public renforcera probablement l’appétit croissant pour la cryptographie, mais il s’agit toujours d’un actif très volatil soumis à une réglementation inégale et à une acceptation généralisée limitée. Le vent semble tourner avec des entreprises telles que Tesla et des banques telles que Goldman Sachs et Morgan Stanley qui investissent désormais dans le bitcoin. Cependant, les liens de la crypto-monnaie avec les activités criminelles et son manque de réglementation restent un énorme obstacle à sa légitimité.
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