Roku a dépassé les estimations, mais l'incertitude plane


Lundi, Roku (ROKU) a publié une mise à jour des chiffres du premier trimestre et les investisseurs ont apprécié ce qu’ils ont vu.

Les mesures relatives aux séjours à domicile ont permis à Roku d’enregistrer une croissance des nouveaux comptes au-delà de ses prévisions initiales pour le trimestre, la société estimant une augmentation nette de 3 millions de comptes actifs du 31 décembre au 31 mars, pour atteindre 39,8 millions.

Roku s’attend à ce que les recettes pour le trimestre se situent entre 307 et 317 millions de dollars, soit une hausse de 51 % par rapport à l’année précédente, battant ainsi son précédent appel à recettes de 300 à 310 millions de dollars, et bien avant l’appel à recettes de 299,8 millions de dollars de The Street.

L’action a grimpé en flèche de 32 % depuis l’annonce des résultats, et quelques taureaux de longue date estiment qu’il y a de bonnes raisons d’être plus prudent sur le nom.

L’analyste 5 étoiles de Needham, Laura Martin, a réitéré la notation « Buy » des actions Roku, tout en abaissant l’objectif de prix à 150 dollars (contre 200 dollars), en raison des « incertitudes croissantes quant au moment et à la forme de la reprise économique en 2021 ». M. Martin estime qu’il convient d’adopter une « perspective plus prudente ou une croissance de la publicité américaine en 2021 ». (Pour voir le parcours de Martin, cliquez ici)

« Nous avons revu à la baisse nos prévisions pour le deuxième trimestre et l’année fiscale, car nos contrôles de chaînes impliquent une faiblesse de la publicité américaine pour les deux prochains trimestres. a noté M. Martin.

Mark Zgutowicz, de Rosenblatt Securities, semble être d’accord : « Bien que certains aient pu s’attendre à une plus grande croissance ici étant donné les pics d’audience de CTV en mars, nous soupçonnons que ces avantages se feront sentir au deuxième trimestre ».

Mais dans l’ensemble, M. Zgutowicz reste prudemment optimiste : « Tout en sachant que nous sommes à peine à deux semaines d’un trimestre qui a vu un aplatissement relatif de la courbe d’optimisme, nous continuons à surveiller ce qui a été largement considéré dans l’industrie programmatique comme un début de trimestre « meilleur que craint » ». Zgutowicz maintient une cote d’achat sur Roku, ainsi qu’un objectif de prix de 110 dollars. (Pour voir les antécédents de Zgutowicz, cliquez ici)

Enfin, l’analyste 5 étoiles de la RBC, Mark Mahaney, a revu ses estimations à la baisse et a réduit le prix cible du Roku surperformé. Le chiffre est passé de 142 à 139 dollars (pour voir le parcours de Mahaney, cliquez ici)

Avec des recettes publicitaires « de plus en plus importantes pour Roku », Mahaney s’attend à ce que la plateforme de streaming prenne un coup. Dans l’ensemble, cependant, Mahaney reste positif quant aux perspectives de Roku.

« Nous pensons (sur la base des points de données 3P) que Roku sera probablement confronté à des vents contraires matériels dus à la faiblesse de la demande des annonceurs à court terme en raison de la crise COVID. Cela dit, nous continuons à considérer ROKU comme l’un des meilleurs jeux sur OTT soutenu par la publicité, la société étant l’une des mieux placées pour prendre une part de la très grande opportunité de dépenses publicitaires télévisées de 70 milliards de dollars, sous-pénétrée », a commenté M. Mahaney.

En ce qui concerne le reste de la rue, la note consensuelle « Achat modéré » de Roku est basée sur 6 notes « Achat », 3 « Maintien » et 2 « Vente ». Le prix moyen visé par ces analystes s’élève à 118,91 dollars, soit environ 7 % de moins que sa valeur actuelle, ce qui s’explique probablement par la récente hausse rapide et l’incapacité des analystes à fixer de nouveaux objectifs de prix aussi rapidement. (Voir l’analyse des actions Roku sur TipRanks)

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