Quel est le meilleur stock d’aluminium?

Il y a quelques années, les perspectives de l’aluminium semblaient bonnes en raison de l’utilisation croissante de l’aluminium dans les véhicules. L’utilisation de l’aluminium rend un véhicule plus léger et contribue à améliorer l’économie de carburant. Cependant, les constructeurs automobiles se sont concentrés sur les véhicules à zéro émission au lieu de se concentrer sur l’économie de carburant des voitures ICE (moteur à combustion interne).

Pendant ce temps, l’aluminium pourrait continuer à trouver la faveur des voitures électriques. La légèreté de l’aluminium, qui aide les constructeurs de voitures électriques à compenser le poids plus élevé de la batterie et à améliorer l’autonomie du véhicule. Cela dit, avec leurs produits avancés en acier à haute résistance, les entreprises sidérurgiques donnent à l’aluminium un combat difficile.

Le plus gros problème avec l’aluminium a été une offre excédentaire massive, en particulier en Chine. Cela a été aggravé par des inventaires plus élevés – à la fois dans les écosystèmes officiels et non officiels. Cependant, il y a eu un certain rééquilibrage des marchés de l’aluminium, la Chine ayant fermé certaines des fonderies polluantes. Les inventaires ont également diminué.

AA est un producteur d’aluminium intégré. La société possède des opérations d’extraction de bauxite, de raffinage d’alumine et de fusion. CENX n’a ​​que des opérations de fusion d’aluminium en aval et achète de l’alumine à des tiers.

Pendant ce temps, CENX a changé sa stratégie d’achat d’alumine à l’API (indice des prix de l’alumine) et a décidé d’acheter de l’alumine en pourcentage des prix de l’aluminium LME (London Metals Exchange) qui lui fournissent une couverture naturelle.

Alcoa travaille également sur des produits en aluminium vert et fournirait de l’aluminium à faible teneur en carbone pour la première voiture de sport électrique d’Audi. L’aluminium à faible teneur en carbone pourrait être un moteur clé pour Alcoa alors que le monde se réveille face à la crise du changement climatique. Compte tenu de son activité intégrée et de ses opérations mondialement diversifiées, Alcoa semble être une meilleure proposition de valeur que CENX.

Du point de vue de la valorisation, Alcoa se négocie à un multiple NTM EV / EBITDA de 3,9x contre 12,5x pour CENX. Historiquement, CENX s’est négocié avec une prime par rapport à AA. Cependant, étant donné l’écart de valorisation actuel, AA semble être un bon achat aux prix actuels.