Malgré les profits colossaux des géants américains de la technologie, ils ont été frugaux avec leurs dividendes. En regardant les sociétés FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Alphabet), seule Apple verse un dividende. Le PDG d’Amazon, Jeff Bezos, devrait renoncer à son poste plus tard cette année. Il passera au rôle de président exécutif. De nombreux investisseurs se demandent quand Amazon (AMZN) versera des dividendes et si le départ de Bezos en tant que PDG aura un impact sur la décision.
En ce qui concerne les rendements des actions, les investisseurs obtiennent deux flux de revenus. Le premier concerne bien sûr les dividendes que les entreprises versent. La deuxième partie est l’appréciation du capital, qui, dans la plupart des cas, représente la majeure partie des rendements.
Performance boursière d’Amazon
Bien qu’Amazon ne verse actuellement pas de dividende, l’appréciation du cours de son action a plus que compensé l’absence de dividende. AMZN stock a livré un TCAC de plus de 32 pour cent au cours des 20 dernières années. C’est plus de trois fois le TCAC de 9,6% fourni par l’indice Nasdaq 100, très technologique.
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Stock Amazon contre IBM et Nasdaq 100
Pour avoir une idée du fonctionnement de la composition, en termes absolus, l’action AMZN a augmenté de 26083% au cours des 20 dernières années, par rapport à une augmentation de 528% de l’indice Nasdaq 100.
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IBM, qui a actuellement un rendement de dividende splendide de 5 pour cent, n’a augmenté que de 81 pour cent au cours de cette période. Même si nous ajoutons tous les dividendes que les actionnaires d’IBM ont gagnés au cours des 20 dernières années, les rendements totaux seraient très éloignés de ce qu’Amazon a livré.
Les entreprises technologiques américaines sont opposées aux dividendes
Même Apple n’a versé aucun dividende entre 1996 et 2012. À l’époque, Steve Jobs était le PDG de l’entreprise et Apple se concentrait sur la relance de sa croissance. En 2011, Tim Cook, actuel PDG d’Apple, a succédé à Jobs. Moins d’un an après la nomination de Cook, il a rétabli le dividende et a également annoncé un programme de rachat.
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Les investisseurs activistes, dont Carl Icahn, ont également joué un rôle déterminant dans l’augmentation des paiements de ses actionnaires par Apple. Depuis 2012, Apple verse régulièrement des dividendes et annonce des rachats massifs pour éviter que sa caisse ne gonfle davantage.
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En général, les entreprises technologiques américaines se sont montrées opposées aux dividendes et ont choisi de consacrer leur trésorerie à la croissance, notamment par le biais de fusions et d’acquisitions. En outre, ils ont été plus propices aux rachats d’actions Adhoc au lieu de dividendes réguliers.
Pourquoi Amazon ne paie pas de dividendes
Les marchés ont des attentes différentes des différentes entreprises. Les investisseurs dans les industries matures, les banques et les entreprises de services publics s’attendent à ce qu’ils partagent la plupart de leurs bénéfices sous forme de paiements aux actionnaires – sous forme de dividendes ou de rachats.
Cependant, les investisseurs ont des attentes différentes des entreprises à forte croissance, en particulier dans le secteur de la technologie. Par exemple, alors que Tesla est désormais une société dont la dette nette est négative après les émissions massives d’actions en 2020, personne ne s’attend à ce qu’elle initie un dividende de sitôt.
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Quand eBay a lancé son dividende en 2019 sous la pression de fonds qui voulaient qu’il augmente le paiement des actionnaires, de nombreuses personnes ont critiqué l’entreprise et l’ont vu comme un signe qu’elle était à court d’idées de croissance et d’investissement.
En particulier, Jeff Bezos n’a pas été un fan des dividendes et des rachats d’actions. Bien qu’Amazon ait procédé à des rachats d’actions dans le passé, ils sont assez faibles compte tenu de la taille de l’entreprise. Au lieu de cela, Bezos s’est penché sur les acquisitions et la croissance. Amazon dépense énormément en croissance sur certains marchés internationaux comme l’Inde.
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