Les SPAC de Chamath Palihapitiya ont subi de fortes pressions en 2021. Les SPAC comprennent ceux qui ont fusionné avec leurs cibles ainsi que ceux qui en recherchent encore un. Social Capital Hedosophia Holdings V (IPOE), qui devrait fusionner avec la start-up fintech SoFi ou Social Finance, est en baisse de près de 39% par rapport à son sommet de 52 semaines. Quelle est la prévision du titre IPOE avant la date de fusion SoFi?
L’IPOE semble avoir atteint son plus bas niveau et a augmenté de près de 16% par rapport aux creux atteints plus tôt ce mois-ci. Cependant, même si le stock a peut-être atteint son plus bas niveau, ne vous attendez pas à des merveilles de sitôt.
Pourquoi l’action IPOE a chuté
L’action IPOE a chuté pour plusieurs raisons. Premièrement, il y a eu une liquidation dans tous les SPAC. L’euphorie de 2020 a cédé la place au réalisme en 2021. Deuxièmement, les valeurs de croissance se sont vendues en 2021 dans un contexte de hausse des rendements obligataires. Des taux d’intérêt futurs plus élevés rendraient les actions de croissance moins attrayantes, car leurs bénéfices sont biaisés vers l’avenir.
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Troisièmement, les valeurs fintech ont subi des pressions en 2021. Affirm, qui a été cotée plus tôt cette année, n’est en baisse que de 50% par rapport à ses sommets. D’autres noms de la fintech comme Root Insurance, LendingTree et LendingClub sont également en forte baisse par rapport aux sommets.
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IPOE a été dans la zone des pénalités au milieu de la vente des noms de fintech. Enfin, certains investisseurs ont vendu des actifs liés à Palihapitiya après les allégations de Hindenburg Research.
L’action SoFi est-elle sous-évaluée ou surévaluée?
En regardant les chiffres de 2021, SoFi est évalué à près de 14,3 fois son chiffre d’affaires prévu pour 2021. En ce qui concerne les autres sociétés de fintech, les actions d’Affirm se négocient toujours à un multiple du prix aux ventes NTM de 21,2x, ce qui est beaucoup plus élevé que la valeur actuelle de SoFi. Les multiples de SoFi sont légèrement supérieurs à PayPal.
Valorisation des actions Fintech
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Selon les projections fournies par IPOE, l’action se négocie à un multiple PE 2025 de 23,5x. Les multiples tomberaient à 15,5x si SoFi obtenait une charte bancaire. SoFi s’attend à une croissance rapide et prévoit une multiplication par cinq de ses revenus entre 2020 et 2025.
Ces prévisions à long terme doivent toujours être prises avec prudence. Compte tenu de la forte croissance que SoFi devrait connaître, combinée à des évaluations justes à ces niveaux, les investisseurs pourraient acheter et conserver l’action à long terme.
Cependant, à court terme, l’action pourrait ne pas récupérer beaucoup à moins que les sentiments du marché envers les noms de la croissance, en particulier ceux qui ne font pas beaucoup de bénéfices actuellement, se rétablissent.
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