Avec la fermeture par COVID de pans entiers de l’économie, les États-Unis ont tenté de se sortir d’un ralentissement économique. La frénésie de l’impression de monnaie a été observée avec scepticisme par les amateurs de bitcoin et a engendré la « l’imprimeur d’argent va au BRRR » mème.
Mais, selon John Pfeffer, co-fondateur de la société de capital-risque Pfeffer Capital LP, la politique expansionniste adoptée par les États-Unis et d’autres pays est tout à fait appropriée dans les circonstances. « Je pense que sans elle, vous auriez probablement une spirale économique importante », a-t-il déclaré aujourd’hui lors d’un webinaire organisé par Blockworks et BitGo sur la Réserve fédérale américaine.
De plus, elle ne conduit pas nécessairement à l’inflation. « Au moins à court terme, je pense que les marchés développés – je parle ici des pays qui empruntent dans la monnaie qu’ils impriment – pourront poursuivre cette politique expansionniste sans vraiment créer d’inflation intérieure.
La véritable pression inflationniste toucherait les pays qui empruntent des dollars mais ne peuvent pas les imprimer. Il a prédit que cela conduirait à « une fuite vers les actifs de préservation des richesses », ce qui augmenterait la demande de dollars, d’or et de bitcoin dans le monde entier.
M. Pfeffer s’est empressé de souligner qu’il n’est pas un expert en macroéconomie. Néanmoins, Mark Yusko, fondateur et PDG de Morgan Creek Capital Management, s’est dit d’accord avec son analyse. En fait, a déclaré M. Yusko, la Réserve fédérale semble suivre une politique monétaire dont le Japon a été le pionnier en 2007, lorsque sa banque centrale s’est opposée à l’assouplissement quantitatif.
« L’inflation est ce dont tout le monde a peur en ce moment. Et tout le monde évoque les années 70 et la façon dont nous allons avoir cette grande spirale inflationniste aux États-Unis ou en Europe, mais ce n’est pas le cas », a déclaré M. Yusko.
Du moins « pas l’inflation à laquelle nous pensons tous comme les prix de l’immobilier et les prix des denrées alimentaires ». Au lieu de cela, la démographie – les baby-boomers, qui prendront leur retraite et dépenseront moins, déplacent leurs économies de retraite des actions vers les obligations – présente des pressions déflationnistes.
« Je pense que vous allez voir la déflation dans beaucoup de choses, mais vous allez voir l’inflation des actifs financiers », a déclaré M. Yusko. « Il n’y a qu’un seul objectif de la Fed, c’est de maintenir les prix des actions américaines à un niveau élevé, car les Boomers ne peuvent pas prendre leur retraite si les prix des actions ne sont pas élevés ».
Dans cette optique, il est logique d’acheter des bitcoins, qui, selon M. Yusko, sont beaucoup moins corrélés à d’autres actifs financiers et peuvent donc tracer leur propre voie.
Mais couper les cheveux en quatre sur l’inflation et la dévaluation de la monnaie n’est pas pour Pfeffer. Il existe de nombreuses autres raisons de s’exposer à Bitcoin. « Je ne parie pas sur la baisse du dollar, certainement pas dans un avenir proche », a-t-il déclaré. « Je pense que ce que nous disons est que Bitcoin est fonctionnellement meilleur que l’or et qu’il a des avantages significatifs par rapport au dollar dans la mesure où il n’est pas souverain et où son offre est fixe. Donc, c’est en quelque sorte le meilleur des deux mondes à notre avis ».
Sur le long terme, Bitcoin a juste eu plus d’avantages.
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