En mai, un prétendu « initié » a affirmé qu’un groupe de Bitcoin Whales essayait de faire liquider une série de positions d’un grand acteur. Justin Sun, fondateur de blockchain TRON, et Michael Saylor, PDG de la société de logiciels MicroStrategy, étaient les 2 principales cibles suspectes.
La rumeur s’est étendue alors que Saylor a annoncé de nouveaux achats de BTC et a émis plus de dette pour que la société étende ses avoirs en BTC. Comme cela a été signalé récemment, la société utilisera 1,6 milliard de dollars obtenus via un instrument de dette pour acheter plus de Bitcoin.
Avec la crypto-monnaie perdant plus de 50% de sa valeur en plus d’un mois, beaucoup se demandent ce qui se passera si les tendances à la baisse se poursuivent, la position de MicroStrategy sera-t-elle compromise ?
L’analyste anonyme « degentrading » a abordé ce « Saylor Fud » et affirme que la situation du dirigeant et de son entreprise n’est « pas aussi grave ». L’analyste mentionné:
La dernière émission obligataire sera uniquement senior sécurisée sur le BTC qu’il envisage d’accumuler sur le produit de cette émission. IE – Même si cette offre de 400 millions ne parvient pas à soutenir le marché et qu’il y a liquidation – les 92 079 BTC détenus ne seront PAS en danger.
L’analyste a approfondi la structure du capital de MicroStrategy. La société a 2 obligations en circulation à échéance d’ici 2025 et 2027. La première a une participation de 0,75% et l’autre n’en a aucune, comme indiqué ci-dessous.
MicroStrategy vendra-t-il son Bitcoin (BTC) ?
La société de logiciels doit payer environ 5 millions de dollars par an en intérêts pour ses dettes. Comme l’a conclu l’analyste, MicroStrategy génère environ 50 millions de dollars de bénéfice net par an. En théorie, l’entreprise peut payer ses engagements financiers.
Cela signifie que d’ici 2025 au moins, Saylor NE PEUT PAS être liquidé tant qu’il paie les intérêts sur l’obligation à 0,75% 2025.
D’autres utilisateurs affirment que Michael Saylor pourrait être contraint de quitter son poste de PDG. L’entreprise serait alors libre de vendre son Bitcoin, en cas de baisse importante du marché de la crypto. Avec plus de 90 000 BTC dans leur trésorerie, cela créerait une pression de vente suffisante pour faire baisser davantage le prix du BTC.
Cependant, Saylor détient 25% de l’entreprise et 72% des actions avec 10x les droits de vote, comme l’a découvert l’analyste : « Saylor NE PEUT être forcé par personne à vendre ».
La « dégentrading » est parvenue à trois conclusions importantes. Premièrement, la dette la plus récente acquise par MicroStrategy n’aura pas d’effet sur leur détention globale de Bitcoin ; la société ne peut pas être liquidée hors de sa position. Deuxièmement, le taux d’intérêt est trop bas pour mettre l’entreprise en danger.
Enfin, Saylor a suffisamment de contrôle sur le conseil d’administration, en raison de son pouvoir de vote élevé, pour conserver son poste de PDG et détenir son BTC.
Comme le montre le graphique ci-dessous, les actions de MicroStrategy (MSTR) étaient autrefois évaluées à 3 000 $ au cours de l’année 2000. À la fin de cette année, la société a perdu 99,6 % de sa valeur jusqu’à l’annonce de l’achat de BTC en 2020.
Pendant plus de deux décennies, comme l’a dit l’analyste, Saylor a occupé son poste. Le récent effondrement du prix du Bitcoin n’est qu’un « blip » dans l’histoire de l’exécutif avec le marché.
Au moment de la rédaction, BTC se négocie à 36 553 $ avec des gains dans les délais inférieurs, mais de lourdes pertes dans les graphiques à 2 semaines et à 30 jours.
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