La confluence des forces et des données brosse un tableau très optimiste pour Bitcoin à l’approche de l’événement de réduction de moitié de la semaine prochaine. De plus, les investisseurs institutionnels semblent dominer ces sentiments.
Points clés à retenir
- Les produits dérivés institutionnels ont connu un essor important, l’intérêt ouvert ayant plus que doublé en avril.
- La hausse des intérêts ouverts peut s’expliquer soit par les opérations de couverture, soit par la résurgence des spéculateurs à effet de levier.
- Les investisseurs de détail qui hésitaient sur ce rallye deviennent optimistes.
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Le prix de la BTC n’a peut-être augmenté que de 8 % la semaine dernière, mais l’intérêt ouvert pour le CME Bitcoin Futures est en hausse de 38 % sur la même période. Avec plusieurs catalyseurs économiques en place pour Bitcoin, les investisseurs institutionnels pourraient ouvrir de nouvelles positions.
La résurgence des produits dérivés institutionnels
Depuis le crash du 13 mars, le prix du Bitcoin a augmenté de 140 % par rapport à son niveau le plus bas.
CME FuturesLe taux d’intérêt ouvert, principalement utilisé par les investisseurs institutionnels, a augmenté de 238 % en avril. Mais les MEC ne représentent qu’environ 10 % du marché à terme total de Bitcoin.
Avec le afflux de l’imprimerie Tether (USDT), tous les signes indiquent que ce rallye est alimenté par des investisseurs plus importants.
Il y a deux explications raisonnables à l’essor de l’activité institutionnelle à terme.
Soit les fonds spéculatifs qui ont acheté BTC sur le marché au comptant couvrent leurs gains en vendant à découvert des contrats à terme, soit les opérateurs à effet de levier qui ont été secoués en mars font leur retour alors que des opportunités d’investissement intéressantes réapparaissent.
Quoi qu’il en soit, l’augmentation de l’intérêt ouvert pour le verrouillage avec le prix de la CTB est un indicateur fort que les investisseurs institutionnels s’attendent à ce que la hausse se poursuive dans un avenir prévisible.
Le commerce de détail est-il enfin en hausse sur Bitcoin ?
La reprise de Bitcoin au cours des deux derniers mois a été stupéfiante. Mais cet optimisme n’a pas été reflété par le marché des dérivés de détail. La croissance des intérêts ouverts sur les plateformes de produits dérivés de détail a été modérée par rapport au CME.
Les investisseurs de détail, en utilisant des plateformes comme BitMEX et Binanceont été excessivement baissières jusqu’à ce que le dernier rallye. L’intérêt ouvert pour la CTB augmenterait lorsque le prix de l’actif baisse et vice versa.
Mais au cours de la semaine dernière, l’intérêt ouvert de BitMEX, mesuré en BTC, a augmenté en même temps que le marché, signalant que le commerce de détail cède lentement au paradigme haussier.
La réduction de moitié, l’inflation monétaire par les banques centrales mondiales, et une dette croissante sont les principaux catalyseurs de la thèse haussière de Bitcoin.
Mais il faut aussi faire preuve de prudence.
Le vieil adage selon lequel « le marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable » me vient à l’esprit dans ces moments-là.
Compte tenu de l’incertitude des marchés financiers et de la forte probabilité d’une dépression économique, on ne sait pas comment Bitcoin, et d’autres actifs, se comporteront au cours de cette année.
Bitcoin n’a jamais connu de récession ou de dépression, il n’y a donc aucune preuve comment il réagira.
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