Dans un récent épisode de « Le mouvement de l’argent« Avec Jeremy Allaire, PDG du Cercle, Tommaso Mancini-Griffoli, chef de division adjoint au département des marchés monétaires et de capitaux du Fonds monétaire international, a avancé l’idée d’une monnaie numérique synthétique de banque centrale. C’est une idée que le Le FMI a donné des coups de pied au cul depuis plus d’un an.
« Une monnaie numérique synthétique de la banque centrale est essentiellement un partenariat public-privé où le secteur privé émet un passif qui est utilisé par vous et moi pour acheter des actifs pour les paiements », a expliqué Mancini-Griffoli, « mais ce passif est entièrement garanti par les réserves de la banque centrale ».
Pour les majors non financières, une responsabilité dans ce cas serait juste symbolique. La proposition de Mancini-Griffoli, qui n’est pas encore approuvée par le FMI dans son ensemble, contraste avec le concept traditionnel d’une CBDC dans laquelle la banque centrale émet la responsabilité directement aux citoyens.
Ce modèle n’est probablement plus tenable, estime Mancini-Griffoli. « Nous nous sommes habitués à l’idée d’un partenariat public-privé. La question est de savoir comment concevoir ce partenariat ».
Selon Mme Mancini-Griffoli, les banques centrales s’inquiètent des coûts et des risques des CBDC, mais aussi de la possibilité de décourager l’innovation en s’immisçant dans un espace où les pièces de monnaie stables mondiales et d’autres actifs numériques font des progrès.
La CBDC synthétique s’occupe de ces préoccupations en laissant les gouvernements et les entreprises se concentrer sur ce que chacun fait de mieux. « Ce partenariat public-privé vise à conserver les avantages comparatifs du secteur privé pour assurer l’interface avec les clients et innover, et l’avantage comparatif de la banque centrale pour réguler et instaurer la confiance ».
Pourtant, certains pensent que les CBDC sont inutiles – et les réglementations des banques centrales avec elles. Le marché mondial des pièces d’écurie est proche 10 milliards de dollars de capitalisation boursière. De plus, les consommateurs ont beaucoup de choix : Les produits de change tels que les pièces de monnaie USD, les dollars Binance et les dollars Gemini, récemment lancés.
La nécessité d’une réglementation est d’autant plus grande, a déclaré Mancini-Griffoli. « C’est une bonne chose que nous ayons de nouvelles innovations dans le domaine des paiements, que nous ayons des pièces de monnaie stables qui sont garanties par des actifs relativement sûrs, mais il y a un tas de pièces de monnaie stables différentes qui sont disponibles. Il est difficile pour les consommateurs de savoir lesquelles sont vraiment entièrement garanties, lesquelles offrent réellement une créance sur les réserves sous-jacentes, et dans quelle mesure ces réserves sont liquides et sûres ».
En fin de compte, il n’y a donc pas de plan du FMI pour remettre à plat le système bancaire de réserves fractionnaires ou même pour éliminer tous les intermédiaires. L’idée de Mancini-Griffoli est plutôt de permettre des paiements de détail plus efficaces.
C’est aussi, a-t-il noté, une façon pratique de mettre en banque les personnes non bancarisées et d’apporter réellement le pouvoir de la finance aux citoyens du monde entier, ce qui constitue une part importante de la mission du FMI. « Dans de nombreux pays où la pénétration du secteur bancaire est faible, dans beaucoup de nos pays membres, nous avons constaté que l’adoption des nouveaux moyens de paiement numériques est énorme », a déclaré M. Mancini-Griffoli. « Mais dans ces cas-là, ces nouveaux moyens de paiement ont permis aux clients de venir en ligne, de participer à des paiements, puis de migrer lentement vers les services bancaires ».
Ainsi, lorsqu’il s’agit du public par rapport au privé, « ce n’est pas une discussion de type « soit/soit » ».
Auteur/autrice
