La BCE avertit que la Balance pourrait accumuler 3 000 milliards de dollars d’actifs

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Si La Balance de Facebook s’avère populaire, elle pourrait accumuler jusqu’à 3 000 milliards de dollars d’actifs, selon un document de la Banque centrale européenne publié cette semaine. Mais la BCE a averti que si la Balance tourne mal, elle pourrait poser des risques pour la stabilité financière.

« [In] un scénario dans lequel les pièces de la Balance s’avèrent aussi populaires que Facebook – la taille globale de la réserve de la Balance pourrait atteindre près de 3 milliards d’euros [$3.2 trillion] des actifs sous gestion », indique le rapport.

Facebook a lancé la Balance en 2018. Image : Shutterstock.

Dans cette optique, le rapport s’est penché sur la stabilité des stablecoinset plus particulièrement la Balance. Le projet de Facebook a suscité un débat parmi les décideurs politiques sur les risques et la réglementation des pièces de monnaie stables, et leur impact sur le marché en général.

Quelle est la stabilité des pièces stables ?

Le rapport a examiné la Balance dans trois scénarios différents : en tant que moyen de paiement répandu, en tant que réserve de valeur réglementée et en tant que réserve de valeur non réglementée. Dans le dernier scénario, le plus extrême, la taille globale de la réserve de la Balance pourrait atteindre près de 3 000 milliards d’euros d’actifs sous gestion, selon les chercheurs.

Une projection plus modeste de la popularité de la Balance trouve encore une réserve potentielle de 152,7 milliards d’euros.

La taille globale de la Balance dans trois scénarios. L’image : BCE

Les Stablecoins sont une alternative pour les investisseurs qui ne veulent pas placer leur argent dans des actifs cryptographiques volatils comme Bitcoin. Pour mieux gérer la volatilité, les Stablecoins comme la Balance transfèrent leurs valeurs des actifs ou des paniers de devises rattachés à la pièce.

Le principal grief des rapports est que les qualités technologiques, juridiques et opérationnelles des pièces d’écurie font que la gestion des actifs n’est pas couverte par les règles actuelles. La BCE craint que cela ne laisse les utilisateurs sans protection. Elle fait valoir que la raison d’être des pièces de monnaie stables est compromise, et qu’elle est imparfaite.

Il existe un risque que les utilisateurs finaux considèrent les pièces de monnaie stables comme l’équivalent d’un dépôt, étant donné la promesse d’une valeur « stable » et la possibilité de reconvertir à tout moment les pièces détenues en monnaie fiduciaire », indique le document.

Risques pour la stabilité financière de la zone euro

À l’instar des fonds de gestion monétaire, l’Association Balance a promis d’investir les actifs qu’elle gère dans des actifs de haute qualité et très liquides, notamment des obligations d’État et des liquidités.

En fonction des actifs et de leur maturité, la Balance pourrait donc être considérée comme un fonds du marché monétaire. Et le volume des actifs sous gestion, en ferait l’un des plus grands fonds de ce type dans la zone euro, selon le rapport.

La balance par rapport à des MMF plus importants. Image : BCE

Mais les investissements à court terme sur le marché monétaire pourraient créer de l’instabilité, selon le rapport. Si la Balance devait soudainement se décharger d’une grande quantité d’un actif, cela pourrait avoir un impact sur la liquidité du marché et créer des problèmes pour les gouvernements et les banques que la Réserve de la Balance soutient par ses investissements.

Cela pourrait également créer un déséquilibre sur le marché européen. Bien que 10 % des actifs mondiaux soient susceptibles d’être utilisés par les Européens, la Balance a déclaré que 18 % de la monnaie serait adossée à l’euro, met en garde le rapport.

Compte tenu de la taille potentielle des actifs sous gestion et des liens avec le système financier au sens large, le rapport se termine par un appel aux promoteurs pour qu’ils se conforment aux réglementations existantes, étant donné les risques que le mauvais fonctionnement de la gestion des actifs fait peser sur la stabilité financière.

Sinon, un nouveau cadre réglementaire doit être mis en place pour éviter un vide. Facebook a été mis en garde.

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