Les faibles performances de cotation directe de Coinbase font-elles que les plateformes de cryptographie émergentes réfléchissent à deux fois avant de devenir publiques ? Les derniers commentaires du principal échange de crypto-monnaie Kraken pourraient le suggérer.
Dans une interview avec CNBC plus tôt cette année, le PDG de Kraken, Jesse Powell, a déclaré que la société envisageait de devenir publique via une cotation directe en 2022. Coinbase est devenu public moins d’un mois plus tard, et maintenant quelques mois seulement après les débuts à Wall Street, Powell et l’entreprise peut avoir des doutes.
L’introduction en bourse… je ne sais pas
Kraken est l’un des 3 meilleurs échanges lorsqu’il est classé par volume et continue de croître. Cependant, l’avenir de Kraken en matière de cotation publique reste un point d’interrogation. Lors d’une récente apparition dans la série de vidéos de Fortune « Balancing The Ledger », Powell a déclaré que la société envisageait de plus en plus de devenir publique, en particulier lorsqu’il s’agit d’une cotation directe.
« Une introduction en bourse semble un peu plus attrayante à la lumière des performances de la cotation directe », a déclaré Powell. « Je dirais que nous l’examinons plus sérieusement maintenant en ayant l’avantage de voir comment l’offre publique directe s’est déroulée pour Coinbase ».
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Coinbase en difficulté depuis l’inscription directe
En quelques mois à peine, Coinbase a vu sa valorisation initiale réduite d’environ un tiers, passant en bourse à plus de 68 milliards de dollars, pour une valorisation actuelle d’un peu moins de 48 milliards de dollars. L’entreprise est en activité depuis près de dix ans et est sans aucun doute toujours convaincue de ses succès à long terme. De plus, la société ouvre la voie à d’autres entreprises axées sur la cryptographie pour emboîter le pas. Cependant, l’approche de cotation directe de la société semble laisser les investisseurs méfiants et, selon Powell, a probablement été une expérience de « regarder et d’apprendre » pour certaines des plus grandes sociétés de cryptographie ouvertes au public qui envisagent de devenir publiques.
Since going public via direct listing in April, it's been a steady slide for Coinbase. | Source: $COIN-NASDAQ on TradingView.com
Kraken peut-il déchiffrer le code ?
Malgré les difficultés rencontrées par les actions Coinbase, renforcées par un premier rapport sur les bénéfices moins que stellaire, le PDG Brian Armstrong a estimé que la voie de cotation directe était appropriée. Armstrong a déclaré à CNBC en avril qu’une liste directe était « plus fidèle à l’éthique de la cryptographie ».
Le Powell de Kraken ne le voit pas tout à fait de la même manière. « Je pense [Wall Street] est tellement lié à la façon traditionnelle de faire les choses », a déclaré Powell lors de sa récente apparition. Néanmoins, Powell ne s’est pas engagé d’une manière ou d’une autre en ce qui concerne la cotation directe par rapport à l’introduction en bourse – mais il a exclu une voie publique « chaude » : les SPAC ou sociétés d’acquisition à vocation spéciale. Les SPAC sont un sujet de plus en plus important et un moulin à rumeurs pour les entreprises émergentes, telles que la start-up de cryptographie Circle.
Il reste à voir quelle approche adopteront Kraken et d’autres entreprises de cryptographie émergentes, mais soyez assurés qu’ils prêtent une attention particulière aux forces du marché à l’œuvre.
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