Ethereum a ouvert la voie, maintenant d’autres projets décentralisent le financement

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Les protocoles DeFi ont le potentiel de rendre le financement plus accessible et plus efficace, ce qui signifie de meilleurs taux pour la personne de tous les jours. Voici un aperçu des projets qui ont jeté les bases du mouvement DeFi.


Points clés à retenir

  • Le bitcoin est l’une des innovations économiques les plus importantes du siècle dernier, séparant pour la première fois l’argent de l’État.
  • Le succès d’Ethereum a jusqu’à présent montré qu’il existe une demande pour de nouveaux types d’outils pour la monnaie numérique.
  • Les pièces de monnaie stables combinent la stabilité du fiat avec certaines des capacités des cryptocurrences, mais il y a des inconvénients.
  • De nouvelles innovations dans l’industrie des pièces de monnaie, comme Ampleforth, sont nécessaires pour faire avancer la prochaine vague d’innovation financière basée sur la chaîne de production.

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Pour que Bitcoin et Ethereum soient dignes d’être adoptés en masse, la cryptoconnaie dans son ensemble doit repousser les limites de ce que l’argent peut faire.

Bitcoin jette les bases d’un avenir décentralisé

Bitcoin a changé la finance en combinant la commodité du courrier électronique et la rareté de l’or. Certains y voient un pas vers la décentralisation complète de l’argent, d’autres y voient la solution finale. Quoi qu’il en soit, il est impossible d’ignorer l’impact que Bitcoin a eu sur l’argent liquide.

Depuis le lancement de la cryptocouronne en 2009, de nombreuses tentatives ont été faites pour en construire une « meilleure » version. Entre les fourchettes moins connues comme le Bitcoin Gold et les fractionnements litigieux comme le Bitcoin Cash, aucun concurrent n’a réussi à s’approprier une part de marché significative de Bitcoin.

Performance du prix des bitcoins par rapport aux fourchettes Bitcoin Cash et Bitcoin Gold sur TradingView
L’évolution du prix des bitcoins par rapport aux bitcoins cash et aux bitcoins or. Source : Tradingview

Une primitive est la base de la construction d’un système complexe. Dans le domaine de la finance, PayPal en est un bon exemple. Au début des années 2000, PayPal a mis au point un système de paiement qui permettait aux utilisateurs de transférer de l’argent sur Internet – une nouveauté à l’époque.

Le succès de PayPal a conduit à une explosion des sociétés de paiement sur Internet qui ont finalement ajouté de nouvelles fonctionnalités et amélioré l’efficacité du transfert de valeur. Aujourd’hui, presque toutes les banques utilisent les services bancaires sur Internet pour la majorité de leurs activités.

Lorsque le système monétaire mondial s’est écarté de l’étalon-or en 1971, il s’agissait là aussi d’une nouvelle primitive financière, car les matières premières soutenaient tous les moyens d’échange qui avaient du succès.

Les tentatives visant à recréer la proposition de valeur fondamentale de Bitcoin ont échoué, mais l’utilisation de ses principes fondamentaux pour forger quelque chose d’unique est une autre histoire. Le succès d’Ethereum est la preuve qu’il existe une demande pour de nouvelles primitives de biens numériques, les éléments de base, et les outils utilisés par les développeurs de logiciels pour créer de nouveaux systèmes.

La plupart de ces nouvelles primitives vont échouer, mais quelques-unes ont la possibilité de changer ce qui est possible sur la chaîne.

Les éléments constitutifs de l’écosystème Crypto

Ethereum

Pour comprendre l’importance de l’innovation en matière de cryptologie, il n’est pas nécessaire de chercher plus loin qu’Ethereum. Ethereum a poussé la mission de Bitcoin un peu plus loin, en permettant aux gens de créer des applications bien au-delà du simple envoi et de la réception d’argent. Ces applications sont connues sous le nom de contrats intelligents.

Des contrats intelligents permettent aux développeurs de logiciels de créer des applications sur la base décentralisée d’Ethereum. Des applications comme Uniswap ou Compound ne seraient pas possibles sans contrats intelligents.

Uniswap fonctionne en permettant aux utilisateurs d’échanger des tokens entre eux sur la base d’une équation spéciale. Une entité ne fixe pas le prix, mais celui-ci est implicitement dérivé de la quantité de liquidités disponibles.

L’utilisation d’un contrat intelligent permet à Uniswap de travailler sans intermédiaire ni entité centrale qui détermine le prix de chaque actif.

Le « compound » est un marché monétaire sans autorisation qui utilise un contrat intelligent. Les marchés monétaires traditionnels nécessitent une tonne d’intermédiaires et de dépositaires. Grâce aux contrats intelligents, cela est possible en créant un marché ouvert permettant de mettre en relation directe les prêteurs et les emprunteurs.

SIMETRI : des bénéfices de 919%.
SIMETRI : des bénéfices de 919%.

Plus d’un milliard de dollars a été bloqué dans la pile financière d’Ethereum au début de l’année, via DeFi Pulse.

Mais la différence entre les deux va au-delà de la technologie. L’économie à jetons sur Ethereum et Bitcoin diffère sensiblement.

L’émission totale de Bitcoin est plafonnée à 21 millions de BTC, et le taux d’émission des nouveaux Bitcoins a été déterminé dès le début. Ces règles ne peuvent pas être facilement modifiées, même avec une intervention humaine.

Ethereum adopte une approche plus souple en laissant l’émission entre les mains des développeurs et de la communauté. Il n’y a pas de plafond strict pour l’ETH, et la quantité d’Ether émise par bloc change régulièrement. Les développeurs d’Ethereum s’efforcent de trouver un équilibre entre une sécurité adéquate et une inflation symbolique.

Les partisans de cette dynamique affirment que les incitations à la sécurité sur le réseau ont une longue durée de vie. L’inconvénient, cependant, est que ce pouvoir pourrait être abusé si les développeurs du noyau d’Ethereum s’alignent mal sur les détenteurs de jetons.

Pièces d’écurie

Tether (USDT) est la troisième capitalisation boursière après Ethereum. En résumé, les stabilcoins représentent près de 11 milliards de dollars, soit 4 % de la capitalisation boursière de l’industrie des monnaies cryptographiques.

La capitalisation boursière au fil du temps sur CoinGecko
Plafond du marché des câbles. Source : CoinGecko

La taille mise à part, les pièces d’écurie sont des crypto primitives essentielles. Les pièces de monnaie stables donnent aux gens l’accès à la stabilité du dollar avec la flexibilité de la cryptocarte.

Les pièces d’écurie peuvent être émises par deux types d’autorités – centralisées et décentralisées. La plupart des pièces de monnaie stables, comme le Tether, sont gérées par un émetteur centralisé. Les jetons émis par une société comme Tether ou TrustToken ont un ancrage solide, car ils peuvent être remboursés à raison d’un jeton pour un dollar. Cependant, ces sociétés de type bancaire sont également un point de défaillance unique. Si l’une d’entre elles venait à s’effondrer, ces jetons garantis en dollars deviendraient sans valeur.

Quelques projets tentent de s’attaquer à ce problème en limitant l’intermédiaire. MakerDAO et Kava sont des exemples notables de protocoles qui fonctionnent selon une approche de banque « décentralisée ». Au lieu d’une société, les développeurs de logiciels essaient de trouver des moyens plus démocratiques de maintenir un ancrage de valeur sans s’appuyer sur une autorité unique.

Théoriquement, en supprimant l’intermédiaire, ces projets permettraient aux constructeurs de limiter leur risque juridique et de minimiser le risque d’effondrement ou de dérapage d’un émetteur.

En tout cas, les pièces stables sont devenues partie intégrante de la santé du crypto-écosystème. Au-delà d’une simple protection contre la crypto-volatilité, les pièces stables deviennent également un moyen légitime (et parfois préféré) de transférer de la valeur.

L’innovation dans le domaine des pièces de monnaie stables permettra de libérer le potentiel de la cryptoconnaissance

Améliorer les primitives de monnaie stable existantes est une bonne chose, mais il est également nécessaire d’expérimenter de nouveaux éléments de base qui peuvent repousser les limites de l’infrastructure numérique actuelle. rDAI et Ampleforth sont quelques exemples de projets qui tentent de repousser ces limites.

Bientôt, les nouveaux primitifs pourraient permettre aux gens de faire des dons de charité sans renoncer à leur argent. Cela semble fou, mais c’est possible.

Gagner plus intelligemment avec Cred
Gagner plus intelligemment avec Cred

Ces dons sont réalisés en déposant de l’argent sur un compte d’épargne décentralisé. Les intérêts de ce compte sont ensuite dirigés vers une organisation à but non lucratif, comme l’American Cancer Society. Pendant ce temps, un donateur peut retirer son argent à tout moment sans perdre son capital.

C’est précisément ce que fait le rDAI. Les gens déposent l’IAD dans des pools pour diverses causes. Le DAI est ensuite prêté sur un marché monétaire DeFi, qui verse des intérêts à chacune des causes.

Comment le rDai divise les intérêts et le capital pour les causes caritatives
Source : rDAI

Ampleforth, d’autre part, essaie de créer de la monnaie saine par le biais d’une politique monétaire intégrée, appliquée à l’aide d’un code. Le protocole Ampleforth augmente et diminue le nombre de jetons en circulation en fonction de l’offre et de la demande. D’autres protocoles de monnaie stable comme MakerDAO remplacent les intermédiaires par des développeurs de logiciels. Ampleforth veut supprimer entièrement l’intermédiaire.

La valeur marchande d’une cryptocarte est déterminée en prenant le prix d’un actif et en le multipliant par l’offre totale (contrairement à la capitalisation boursière, qui prend l’offre circulante, ce qui rend le système enclin au jeu). Pour un actif comme le Bitcoin, l’offre totale est plafonnée tandis que l’émission quotidienne de BTC est fixe.

Par conséquent, l’offre n’est pas modulable ; pour que le marché se développe, le prix de la CTB doit augmenter de façon spectaculaire, ce qui a été le cas jusqu’à présent. L’appréciation rapide des prix pose toutefois un problème. Le bitcoin est trop volatile pour servir de moyen d’échange efficace.

La volatilité est mauvaise pour un moyen d’échange car la fixation des prix devient difficile. Si une miche de pain coûte 3 dollars un jour et 5 dollars le lendemain, c’est un fardeau pour les consommateurs.

Il convient de noter, cependant, que la volatilité de Bitcoin est le résultat de sa cotation active par rapport à des devises stables, car elles ont des milliards (voire des trillions) de dollars de liquidités.

Une idée fausse courante est que l’AMPL est une pièce de monnaie stable. Il n’a pas de prix fixe et c’est le marché qui détermine le prix de l’AMPL. L’élasticité de l’offre permet cependant à son prix de rester plus stable que la plupart des cryptocurrences sans être lié à un actif externe. Au lieu de s’en remettre aux banquiers pour fixer les taux, le code d’Ampleforth s’appuie sur les données du réseau.

Prix de l'AMPL par rapport à son approvisionnement par Ampleforth
Prix des AMPL par rapport à l’offre d’AMPL depuis leur création. Source : Ampleforth

Dans le but de créer une meilleure forme d’argent, Ampleforth permet à l’offre de s’accroître et de se contracter en fonction de la demande du marché pour l’actif. Le prix n’est en aucun cas stable, et l’offre non plus.

Les changements de l’offre ont tendance à choquer la plupart des nouveaux lecteurs, mais cela se fait de manière algorithmique et décentralisée. Les changements dans l’offre ne diluent pas les détenteurs de jetons – au lieu de cela, les détenteurs possèdent un pourcentage prédéterminé du réseau basé sur leurs jetons. Lorsque l’offre change, les jetons sont automatiquement crédités ou débités à l’adresse AMPL du détenteur.

Extrait du livre blanc d'Ampleforth sur la stabilité
Source : Livre blanc d’Ampleforth

Les primitives cryptographiques comme Ampleforth et rDAI peuvent repousser les limites de ce qui est possible en utilisant les ressources numériques. Les innovateurs vont itérativement passer par de nombreuses idées différentes avant de trouver les primitives qui profiteront aux masses.

En supprimant les intermédiaires, il est possible de réduire les frictions et d’étendre les capacités de la monnaie numérique.

Cet article a été sponsorisé et commandé par Ampleforth, le partenaire de Crypto Briefing dans DeFi.

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