CTRM est très actif sur le marché secondaire des actions depuis mi-2020 et a émis plus de 450 millions de nouvelles actions et bons de souscription depuis. Son rallye boursier en 2021 a conduit à l’exercice de bons de souscription, ce qui a encore dilué le nombre d’actions. Son capital-actions ordinaire a augmenté d’un énorme 3 800 pour cent après 2020. À l’avenir, la société pourrait continuer à émettre plus d’actions puisque son capital-actions autorisé est de 1,95 milliard d’actions. L’objectif déclaré de la société est d’augmenter la flotte, ce qui entraînerait une plus grande dilution des stocks. Bien que la croissance de la flotte soit positive, une entreprise en bonne santé devrait financer l’expansion de sa flotte grâce à ses flux de trésorerie d’exploitation. Cependant, cela ne génère pas beaucoup de flux de trésorerie.
Comme nous en avons discuté, la plupart des avantages sont déjà pris en compte dans le stock et cela n’offre pas beaucoup d’avantages à ce prix. Il se négocie à un multiple de ventes EV-to-NTM de 36x par rapport à un multiple de seulement 4,4x pour Star Bulk Carriers, qui est le pair beaucoup plus grand et stable de CTRM. Eagle Bulk Carriers et Diana Sipping se négocient respectivement à des multiples de 3,5x et 3,9x. Il n’y a pas beaucoup de catalyseurs qui peuvent justifier la valorisation nettement plus élevée du CTRM. Par conséquent, les investisseurs à long terme devraient éviter le stock.
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