Devriez-vous acheter ou vendre des actions NIO maintenant alors que les actions EV plongent?

Les actions EV ont fortement rebondi en 2020 et ont été le chouchou des marchés. Les sociétés de véhicules électriques nouvellement cotées en bourse avaient une valorisation plus élevée que les constructeurs automobiles établis comme Ford et General Motors. Au cours des derniers mois, les constructeurs automobiles traditionnels ont également intensifié leurs projets de VE.

General Motors a l’intention de ne vendre que des véhicules zéro émission d’ici 2035, tandis que Ford a plus que doublé son investissement dans les véhicules électriques et la conduite autonome. La société prévoit de lancer une avalanche de modèles entièrement électriques et hybrides. L’une des raisons pour lesquelles les actions de VE pure-play chutent, alors que des sociétés comme Ford et General Motors ont augmenté, est la reconnaissance par les marchés de leurs projets de VE.

Il y aura forcément une concurrence féroce dans le domaine des véhicules électriques, alors que les constructeurs automobiles traditionnels s’attaquent aux sociétés de véhicules électriques purs, ce qui entraînerait une pression sur les prix. La rentabilité des entreprises de VE est lamentable. Même les marges bénéficiaires nettes de TSLA au cours de la dernière année ont été de l’ordre de 1%. Le profit se transformerait en perte selon les PCGR si nous excluions les crédits de carbone.

La prime de valorisation commandée par les actions EV comme TSLA et NIO sentait la bulle. Le PDG de Tesla, Elon Musk, a tenté de justifier l’évaluation en désignant l’activité de mobilité de l’entreprise qui ne génère pas beaucoup de revenus pour le moment.

Sur la base des seules opérations automobiles de base, vous ne pouvez pas justifier que la capitalisation boursière de TSLA soit supérieure à la capitalisation boursière combinée de Toyota Motors, Ford, General Motors et Volkswagen.

La capitalisation boursière de NIO était de près de 100 milliards de dollars au sommet, ce qui était supérieur à celui de General Motors. NIO est devenu positif sur le niveau de la marge brute en 2020 et livre moins de 10000 voitures par mois. Bien que les livraisons augmentent rapidement, il n’est toujours pas possible de justifier les évaluations compte tenu de la concurrence croissante dans l’industrie des véhicules électriques et des évaluations tièdes d’entreprises comme Ford.

On ne peut nier que l’avenir de l’industrie automobile est zéro émission, ce qui signifierait à la fois des voitures électriques à batterie et des voitures fonctionnant avec la technologie des piles à combustible. Cependant, même après le récent crash, TSLA et NIO peuvent sembler surévalués.

Actuellement, les actions TSLA se négocient à un multiple du prix des ventes NTM de 13,6x. Le multiple a culminé près de 20x en janvier et a baissé. Le multiple prix / ventes de NTM est de 20,6x, contre plus de 28x en janvier. Maintenant, s’il ne serait pas prudent de ne regarder que les chiffres NTM compte tenu de la forte croissance rapportée par NIO et TSLA, cela nous donne un aperçu de la façon dont les marchés les évaluent.

Pour mettre cela en perspective, Ford et General Motors négocient un NTM EV en ventes de moins de 1,5x. Ces entreprises étendent également leurs plans EV. Ce ne sont pas exactement des dinosaures en attente d’extinction, même si l’euphorie du marché envers les actions EV pourrait le refléter.