Une perte comptable massive pour Strategy
La fin de l’année 2025 a été marquée par une chute brutale du prix du Bitcoin, impactant gravement les entreprises investissant dans cette cryptomonnaie, notamment Strategy, la société dirigée par Michael Saylor. Lors du quatrième trimestre, une perte comptable de 17,44 milliards de dollars a été enregistrée. Cette situation a pris de court de nombreux investisseurs qui espéraient une clôture au-dessus des 100 000 dollars, surtout après avoir aperçu un sommet historique à plus de 126 000 dollars en octobre 2025. La performance annuelle de cet actif s’est traduite par une perte globale de 6,3 % en dollars, tandis que la valeur en euros subissait une chute plus forte, atteignant 20 % de baisse.
Cette situation désastreuse trouve ses racines dans l’adoption de nouvelles normes comptables en 2025, obligeant les entreprises à évaluer leurs actifs numériques en temps réel selon le prix du marché. Ainsi, chaque fluctuation du Bitcoin a eu des répercussions immédiates sur les états financiers de Strategy, amenant la société à marquer ces pertes sur ses réserves. Au final, les pertes non réalisées sur l’ensemble de l’année se chiffrent à 5,4 milliards de dollars, ce qui n’est pas un chiffre négligeable pour une entreprise aussi en vue dans le secteur des cryptomonnaies.
Malgré cette situation financière délicate, Strategy n’a pas ralenti ses acquisitions. Entre le 1er et le 4 janvier 2026, la société a investi 116 millions de dollars dans l’achat de 1 283 bitcoins, à un prix moyen de 90 391 dollars l’unité. Cela témoigne d’une confiance persistante en la valeur future de cet actif malgré les pertes enregistrées. À la fin du mois de décembre 2025, un autre achat de 3 BTC pour 300 000 dollars a été effectué, portant le total à 673 783 BTC, acquis pour une somme totale de 50,55 milliards de dollars.
Au 4 janvier 2026, la réserve de Bitcoin de Strategy est évaluée à environ 63 milliards de dollars. Cette transition permet à Saylor de maintenir sa stratégie d’accumulation agressive, défiant les attentes du marché et prouvant sa détermination à investir dans l’avenir des cryptomonnaies.
Le cours de l’action Strategy en déclin
Le problème majeur auquel fait face Strategy ne réside pas uniquement dans ses comptes, mais également dans la perception croissante des investisseurs. En 2025, le cours de l’action de l’entreprise a connu une chute vertigineuse de 48 % et a pratiquement perdu 70 % de sa valeur depuis son pic de novembre 2024. Actuellement, cette dynamique a rendu le ratio mNAV (market-to-net-asset value) particulièrement préoccupant, car il se situe juste au-dessus de 1. Ce ratio est essentiel puisqu’il compare la capitalisation boursière de Strategy à la valeur de ses avoirs en Bitcoin. Si ce chiffre venait à tomber sous 1, cela impliquerait qu’acheter Bitcoin directement devient plus intéressant pour les investisseurs que de passer par l’action de Strategy, ce qui mettrait encore plus de pression sur l’entreprise.
À titre d’exemple, le 6 janvier, l’action MSTR a subi une nouvelle chute de 4,15 %, exacerbant les craintes vis-à-vis de la valorisation de l’entreprise. Werthe valorisation de Strategy, intégrant à la fois sa dette et ses actions préférentielles, avoisine aujourd’hui les 61 milliards de dollars, un chiffre très proche de la valeur de son Bitcoin, estimée à 63 milliards de dollars.
| Élément | Valeur |
|---|---|
| Action MSTR – perte en 2025 | 48 % de baisse |
| Valorisation actuelle de l’entreprise ($) | 61 milliards |
| Valeur actuelle des BTC détenus ($) | 63 milliards |
| Ratio mNAV | Juste au-dessus de 1 |
Un resserrement de ce ratio accentue la difficulté de la stratégie de Saylor qui reposait sur une forte acquisition de Bitcoin à crédit, en empruntant pour acheter toujours plus. Si la confiance des investisseurs continue de faiblir, ces derniers pourraient être incités à se diriger vers des options telles que des ETF Bitcoin, qui pourraient paraître plus sûres dans un climat d’incertitude.
Les prévisions de Michael Saylor pour la remontée du Bitcoin
Pour Michael Saylor, l’avenir est optimiste malgré les déboires récents. Il prédit une remarquable remontée du Bitcoin d’ici la fin de 2025, soutenue par une demande accrue de la part des entreprises et des fonds négociés en bourse (ETFs) qui dépassent de loin l’offre. Saylor et son équipe estiment que la dynamique de marché pourrait changer radicalement si la volatilité actuelle s’apaise et que les entreprises commencent à renforcer leurs avoirs en Bitcoin.
Saylor cite divers indicateurs économiques et des événements de marché qui pourraient participer à cette relance, notamment la création de nouveaux produits financiers basés sur le Bitcoin, l’adoption croissante par les institutions et potentiellement des régulations favorables visant à stabiliser cette classe d’actifs. Cette vision de croissance implique également une éducation accrue des investisseurs sur les bénéfices de l’accumulation de Bitcoin comme stratégie à long terme.
La stratégie de Saylor repose entre autres sur la métamorphose du Bitcoin en une véritable réserve de valeur, semblable à de l’or, ce qui pourrait renforcer son pouvoir d’attraction pour les investisseurs institutionnels. Un changement significatif dans la réglementation liée aux cryptomonnaies pourrait également jouer un rôle cruciale, fournissant un cadre juridique plus palpitant et sécurisant pour les nouveaux entrants sur le marché.
Afin de renforcer sa position sur le marché, Saylor envisage aussi d’agrandir son portefeuille en Bitcoin, doublant ou triplant ses acquisitions selon les prévisions du marché à court terme. Cela pourrait faire de Strategy un acteur de poids dans le système financier global, un point que Saylor ne cesse de promouvoir dans ses interventions publiques et ses conférences.
Les défis et risques de l’accumulation de Bitcoin
Bien que la confiance de Saylor en Bitcoin soit palpable, les défis et risques sont nombreux. La volatilité inhérente au marché des cryptomonnaies, couplée à des régulations incertaines, posent des questions sur la viabilité à long terme de sa stratégie. La minime adoption du Bitcoin par des entreprises majeures et la méfiance des investisseurs vis-à-vis des cryptomonnaies pourraient également nuire à ses prévisions optimistes. Impossible d’ignorer la concurrence croissante d’autres actifs numériques qui tentent de capter l’attention des investisseurs. Au-delà des cryptomonnaies, d’autres investissements tels que l’or et les actions pourraient également devenir plus attrayants.
Un élément central est la capacité des entreprises d’anticiper les fluctuations du marché. Les certitudes d’hier, où de nombreux investisseurs affluaient vers Bitcoin comme refuge, pourraient évoluer. La recherche sur les tendances économiques et l’analyse approfondie des scénarios jouent un rôle critique pour comprendre ce changement. Ainsi, chaque acteur du marché se doit de se tenir informé, mesurant continuellement les avantages et les désavantages de sa position dans cet environnement en constante évolution.
- Fluctuation des prix du Bitcoin
- Changements réglementaires
- Adoption par les entreprises
- Compétition avec d’autres actifs
Stratégies alternatives et options d’investissement en 2026
Face aux incertitudes liées à l’investissement dans le Bitcoin, plusieurs alternatives émergent. Des options telles que l’assurance vie, les SCPI, et l’or commencent à susciter l’intérêt des investisseurs, cherchant à diversifier leurs portefeuilles. Investir dans des actifs tangibles pourrait s’avérer moins risqué, offrant une plus grande sécurité face aux fluctuations du marché des cryptomonnaies. Cependant, ces options ont leurs propres inconvénients, notamment des rendements variables et la nécessité de comprendre les marchés sous-jacents.
D’un autre côté, des opportunités continuent d’émerger dans le domaine des cryptomonnaies, avec des projets en phase de développement qui pourraient potentiellement rétablir la confiance. Un nombre croissant d’entreprises commencent à adopter le Bitcoin comme stratégie essentielle, mettant en lumière une nouvelle ère d’acceptation. C’est essentiel pour les investisseurs de se tenir au courant des dernières nouvelles et des évolutions du marché, notamment par le biais de plateformes comme Cryptoast qui fournit des mises à jour régulières sur les tendances du marché.
Enfin, tout المستثمر doit être conscient de la nécessité d’adopter une approche critique face à tout investissement. S’interroger sur les prévisions du marché et adopter une attitude proactive est indispensable pour tirer profit des opportunités tout en liquidant les positions risquées. En somme, l’avenir de Bitcoin et des investissements associés reste un sujet de débat intense et d’analyse précise pour chaque acteur du marché.
Auteur/autrice
