Bitcoin est peut-être en baisse, mais DeFi est en train de pomper comme si nous étions en 2017

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Points clés à retenir

  • Les jetons DeFi ont obtenu de très bons résultats en 2020, avec LEND, BNT, LINK et KNC en tête.
  • L’initiative d’extraction de liquidités de Balancer prouve que les jetons sont essentiels pour créer des incitations.
  • Les jetons de gouvernance se développeront en même temps que les protocoles, car ils contrôlent effectivement la direction que prend le protocole.
  • L’utilisation de jetons de gouvernance pour inciter à l’utilisation présente des risques, car elle pourrait se concentrer dans quelques mains.

La catégorie des actualités DeFi vous a été présentée par Ampleforth, notre partenaire préféré de DeFi

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DeFi est en plein essor car les meilleurs jetons de cette niche surpassent le marché de la cryptographie. Mais à mesure que la valeur totale du secteur augmente, les jetons de gouvernance, émis par des sociétés telles que Balancer et Compound, pourraient devenir la dernière tendance à saisir la valeur croissante de DeFi.

Viser Bitcoin

Les dernières semaines ont été immenses pour DeFi. Après avoir atteint une nouvelle fois le milliard de dollars de valeur bloquée, les principaux jetons DeFi ont gagné énormément de valeur à mesure que les acheteurs envahissaient les marchés.

Bitcoin est peut-être coincé dans une fourchette, mais les négociants de DeFi ont connu une semaine glorieuse.

Elle a commencé lorsque Bancor a annoncé une nouvelle mise à niveau de son protocole. En moins d’un mois, BNT a dépassé BTC de 340%.

Source : TradingView

Puis est arrivée la nouvelle que le Kyber Network n’avait pas seulement atteint le milliard de dollars de volume total depuis le réseau principal, mais qu’il avait presque doublé son volume de 2019 à 388 millions de dollars au cours des cinq premiers mois de 2020. KNC a dépassé la CTB de 75 % rien qu’en juin.

Aave a atteint 100 millions de dollars de liquidités totales et rattrape rapidement son retard sur le Compound. LEND, le jeton d’origine d’Aave, est en hausse de 80 % par rapport à la CTB en juin et de 780 % en 2020 jusqu’à présent.

Source : TradingView

Si ces jetons se distinguent, la plupart des projets DeFi ont connu une croissance soutenue depuis le jeudi noir, et leurs jetons ont suivi le mouvement.

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Mais il y a une nouvelle tendance dans le domaine de la finance de marché, et les investisseurs avisés en tiennent déjà compte.

Modèle de jeton de gouvernance de DeFi

Maker a été le premier protocole DeFi à lancer un jeton de gouvernance. MKR a été l’un des premiers jetons de gouvernance dans le domaine de la cryptographie.

Les détenteurs de MKR peuvent voter sur les propositions de l’exécutif sur le MakerDAO. Ces propositions décident de la forme que prendront la commission de stabilité, le taux d’épargne de l’IAD et les autres leviers financiers du système Maker. En d’autres termes, la détention de MKR donne un contrôle sur la direction que prend le protocole.

Pour une plongée plus profonde dans le gage de Maker, les lecteurs sont invités à lire notre rapport gratuit SIMETRI sur MKR.

Les jetons de gouvernance font leur retour avec des produits tels que Compound, Balancer et Curve Finance, qui vont tous dans la même direction.

Uniswap a prouvé qu’un protocole DeFi réussi n’a pas nécessairement besoin d’un jeton. Mais l’annonce par Balancer de l’attribution de son jeton BAL natif aux fournisseurs de liquidités – surnommé « liquidity mining » – a été accueillie avec une demande en hausse.

Un jeton n’est peut-être pas une nécessité, mais il aide le protocole à bien des égards.

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L’émission de jetons aux participants actifs peut inciter à amorcer la liquidité dès le début. Synthetix a fait usage de cette incitation, tout comme Balancer et Compound.

Depuis que l’annonce de l’extraction de liquidités a été rendue publique, le Balancer est sur la bonne voie. Actuellement, il contient plus de liquidités que l’Uniswap v2, bien que ces liquidités soient concentrées dans quelques actifs plutôt que d’être réparties comme celles de l’Uniswap.

Source : Dune Analytics

Le composé emprunte une voie similaire, en attribuant des jetons COMP en fonction de l’activité de prêt/emprunt sur le protocole. Curve Finance n’a pas encore de jeton mais a confirmé elle lancera bientôt un jeton de gouvernance à répartir entre ses différents fournisseurs de liquidités.

Ce modèle a un double objectif : il contribue à la création de liquidités par le biais d’incitations et il distribue le jeton qui contrôle l’orientation du protocole.

Comme les jetons de gouvernance contrôlent le protocole, il est logique que leur valeur augmente au même rythme. Ces jetons pourraient devenir une nouvelle façon de parier sur le succès de DeFi, car ils s’apprécieront parallèlement à la valeur totale verrouillée.

Ce modèle présente cependant des inconvénients.

Comme on l’a vu avec Balancer, l’annonce de l’extraction de liquidités a fait entrer les baleines dans le jeu. Sur les 32 millions de dollars de liquidités de Balancer, 15 millions de dollars ne sont que des RPL – le jeton de Rocketpool.

Si une poignée de baleines fournit 90 % des liquidités d’un protocole, cela conduira à la même situation que le MKR, où plus de 90 % des jetons sont détenus par moins de 1 % de tous les investisseurs du MKR. Et si cette concentration de jetons n’est pas un problème pour les jetons de services publics, elle peut menacer la décentralisation d’un protocole avec un jeton de gouvernance.

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