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Les fonds spéculatifs axés sur la cryptographie ont doublé leur exposition aux bitcoins et autres cryptocurrences en 2019, avec un total d’actifs sous gestion dépassant les 2 milliards de dollars à la fin de l’année 2019. C’est ce qu’indique un nouveau rapport de PWC-Elwood, qui fait état d’une nette augmentation des investissements des fonds spéculatifs axés sur la cryptographie par rapport à l’année précédente.
Alors que les fonds spéculatifs ont enregistré des pertes moyennes de 46 % en 2018, la reprise des performances du marché de Bitcoin a entraîné un retournement de situation tout au long de l’année 2019. En conséquence, les crypto hedge funds ont enregistré des rendements moyens de 30 %.
En effet, le rapport spécule que le lancement de fonds spéculatifs cryptocurrentiels semble être corrélé au prix de Bitcoin – comme le montre le graphique ci-dessous.
La domination de Bitcoin se reflète à nouveau dans les statistiques commerciales des fonds étudiés : 97 % négocient sur BTC, contre 67 % pour Ethereum ; 38 % pour XRP ; 38 % pour Litecoin ; 31 % pour Bitcoin Cash, et 25 % pour EOS.
Les stratégies de négociation ont été divisées en stratégies quantitatives, en stratégies discrétionnaires longues/courtes, en stratégies discrétionnaires longues seulement et en stratégies multiples. Bien que l’approche quantitative soit la plus populaire parmi les fonds spéculatifs (48 % des fonds interrogés), la meilleure performance médiane provient de ceux qui adoptent une approche longue discrétionnaire – qui ont réalisé un rendement de 40 % tout au long de l’année.
Pourtant, Bitcoin à lui seul a largement surpassé chacune de ces approches. Si les fonds en question avaient suivi Bitcoin tout au long de l’année, leur rendement médian aurait été plus que doublé, comme on le voit ci-dessous.
Le rapport indique : « Il est clair que Bitcoin (+92 %) a surpassé toutes les stratégies des hedge funds en 2019. Si ces stratégies ont pu atténuer les effets du crypto bear market de 2018, elles n’ont pas réussi à reproduire la tendance à la hausse de 2019 ».
Bien qu’il soit classé 7e par la capitalisation boursière, le Litecoin se classe au quatrième rang des cryptocurrences les plus échangées parmi les fonds étudiés. Le rapport note l’apparente contradiction, en déclarant : « Il est intéressant de noter que le Litecoin a été mentionné par les fonds comme l’un de leurs altcoins les plus échangés, bien que sa capitalisation boursière soit relativement plus faible que les autres altcoins mentionnés », ajoutant : « Cela s’applique également à ZCash et Ethereum Classic, mais dans une moindre mesure ».
Quant à savoir qui place son argent dans des fonds spéculatifs en cryptocrédit, le rapport constate que la grande majorité des investisseurs proviennent soit de family offices (48 %), soit de particuliers fortunés (42 %). Plus d’un tiers des fonds contrôlent désormais des actifs dépassant 20 millions de dollars, contre 19 % l’année précédente.
Le secteur des crypto hedge funds est clairement en hausse. Mais comme le rapport le laisse entendre, les stratégies d’investissement qu’ils ont choisies n’ont pas encore été optimisées : « En résumé, ils ont agi comme des outils de réduction de la volatilité plutôt que comme des catalyseurs d’amélioration des performances. »
Mais les bitcoins, qui doivent être réduits de moitié aujourd’hui, seront-ils acceptés ?
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