Alors que le monde est un peu gaga de la réduction de moitié des bitcoins, il y a quelques jours, la Chine a publié un peu plus d’informations autour de son très attendu yuan numérique. En même temps, la Libra, la nouvelle monnaie cryptographique de Facebook, a été mise en évidence – et ce qui a été révélé était en fait assez intéressant.
La nouvelle information est venue d’un discours prononcé le 5 mai dernier par le vénérable Li Lihui, ancien président de la Banque de Chine, qui dirige maintenant le groupe de recherche sur les chaînes de magasins de l’Association nationale chinoise de financement par Internet. Ce discours, qui a été diffusé en raison des précautions prises contre les coronavirus, était intitulé « La monnaie numérique » : Une possibilité de restructurer le système monétaire mondial (数字货币：可能重构全球货币体系) ».
Voici la partie que j’ai trouvée particulièrement surprenante : Alors qu’on aurait pu s’attendre à ce que le discours se concentre uniquement sur le yuan numérique (alias DECEP, le paiement électronique en monnaie numérique), Li a passé au moins autant de temps à discuter, de manière assez élogieuse, de la Balance. Le discours de cette semaine da bing examine de plus près les raisons pour lesquelles la Chine est si obsédée par la Balance.
Le fanboy de la Balance
Li a commencé ses remarques sur la Balance en la décrivant comme « la monnaie numérique supranationale 超主权数字货币 ». Il entendait par là une monnaie numérique créée non pas par un pays, mais par une grande organisation crédible. Ce type de monnaie est destiné à remplacer dans une certaine mesure les intermédiaires financiers existants tels que les banques commerciales et même les banques centrales.
En tant que fervent partisan du développement de la Balance, Li a parlé avec enthousiasme du livre blanc actualisé de la Balance. Il a notamment reconnu que la Balance avait fait des progrès impressionnants dans le renforcement de la « domination de l’USD » et des « normes de conformité financière ».
Si la Balance était une première ébauche brute en 2019, maintenant elle ressemble plus à un plan réalisable », a déclaré M. Li.
Vue d’ensemble
Que devons-nous donc faire de ces remarques ?
Il est ironique que, même si la Balance a du mal à obtenir l’approbation des Etats-Unis, à l’extérieur les États-Unis sont généralement considérés comme la meilleure arme de l’Amérique pour maintenir sa domination monétaire mondiale. Derrière le compliment de Li, il y a la crainte croissante de la Chine que la Balance devienne son principal concurrent dans le domaine naissant des monnaies numériques, malgré les différences de conception majeures entre les deux.
La Chine est confrontée à un dilemme qui la met en conflit direct avec Facebook : Elle veut que son DCEP soit utilisé au niveau international, pour les paiements transfrontaliers. Oui, ouvertement, le gouvernement plaide pour la monnaie numérique comme moyen plus efficace de se débarrasser de l’argent papier dans le pays, de réduire la fraude et de faire toutes sortes d’autres choses. Mais le véritable enjeu est de créer une monnaie numérique mondiale qui remplace le dollar.
Le pire, c’est que Facebook n’a pas vraiment besoin de la Chine. Libra est destiné aux petites et moyennes entreprises et comme Facebook n’est même pas légal dans le pays, il n’y a pas de véritable marché adressable. Mais si la Chine n’y participe pas, elle risque de s’isoler d’un nouveau marché mondial en pleine expansion.
La balance contre le yuan numérique
L’objectif du DCEP est avant tout de supprimer la friction du papier, tandis que la Balance aspire à être une plate-forme mondiale pour les « monnaies numériques programmables ». Si l’une est de haut en bas, l’autre est de base.
Pourtant, malgré les différences de conception, les deux partis aiment faire de la politique et se dénoncer publiquement comme une menace pour la position de leur propre pays. Mark Zuckerberg a été particulièrement habile dans ce domaine lorsqu’il a fait valoir que si les États-Unis ne rattrapent pas leur retard et ne créent pas une monnaie numérique, le yuan numérique chinois usurpera le dollar et obtiendra la suprématie de la monnaie.
Ce serait tout un revirement puisque le yuan chinois ne représente que 2 % des paiements et des réserves mondiales, alors que près de 90 % des transactions internationales étaient en dollars américains en 2019.
Mais la Chine aime aussi parler de la Balance. Pour la Chine, la Balance n’est pas seulement un projet Facebook, elle est essentiellement contrôlée par la Fed. Lorsque la Chine dénonce la Balance, elle dénigre le leadership financier des Etats-Unis. Et ils doivent en quelque sorte le faire aussi : La Chine domine le domaine de la monnaie numérique depuis 2015, et soudain, la Balance arrive et veut une part du gâteau. Pire encore, la balance sera principalement soutenue par le dollar.
Qui va gagner
Le fait que le dollar se trouve au centre de la balance dérange beaucoup la Chine. En cas de succès, l’empreinte mondiale de Facebook, la norme de conformité améliorée de la Balance et sa connexion avec les banques commerciales entraveront considérablement l’utilisation du RMB au-delà de la Chine. En fait, le pire cauchemar pour la Chine est que la Balance gagne du terrain et n’inclut pas le RMB comme monnaie dans son panier, ce qui entraverait considérablement l’internationalisation du RMB.
En effet, l’internationalisation du RMB est également à l’ordre du jour du DCEP. Au cours de son intervention, M. Li a par exemple souligné que « la Chine devrait étudier un plan de mise en œuvre d’une monnaie numérique mondiale dirigée par la Chine, ce qui favoriserait l’internationalisation du Renminbi ».
Ici, le mot « dirigé par la Chine » est clé. La Chine doit être le leader dans le domaine de la monnaie numérique, car cette technologie lui offre une seconde chance de dominer le monde. Le DCEP peut être utilisé pour son initiative « One Belt One Road », ses projets d’infrastructure en Afrique et les aides étrangères aux pays en développement. Si le code est une loi, la Chine tente d’utiliser le yuan numérique pour codifier une nouvelle norme mondiale, écrite par la Chine.
Cependant, l’établissement d’une nouvelle norme mondiale ne se fera pas du jour au lendemain. Lors de la session de questions-réponses, lorsque M. Li a été interrogé sur la manière dont le DCEP fonctionnera de manière transfrontalière, il a déclaré que la Chine ne disposait pas encore de détails spécifiques, mais que la monnaie « devrait pouvoir, de manière inhérente, effectuer des transactions transfrontalières ».
Le peu d’informations divulguées est le signe que la course à la monnaie numérique en est encore à ses débuts. Aucun parti ne sait exactement comment gagner. Pourtant, les deux parties ont peur que l’autre partie aille de l’avant et prenne toute la part de marché. C’est précisément cette mentalité de gagnant qui pousse les deux parties à se dénoncer mutuellement.
Mais, y aura-t-il un seul gagnant ? Un résultat potentiel est que le DCEP de la Chine domine toutes les transactions qui sont liées à la Chine, alors que la Balance pénètre les marchés qui l’accueillent.
Une histoire de la Silicon Valley
Jusqu’à présent, il semble que le pouvoir souverain de la Chine donne au DCEP une longueur d’avance, que ce soit du point de vue du produit ou de la publicité, car la chaîne de production a été déclarée comme un élément essentiel de l’infrastructure technologique nationale (et les Chinois prennent le mot infrastructure au sérieux).
La Balance, pour sa part, continuera à améliorer son livre blanc et à modifier sa conception pour être conforme. Bien que les deux produits soient plus différents que semblables, ils continueront à se surveiller mutuellement et à proposer de nouveaux récits pour leurs propres intérêts.
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