Bitcoin n'est pas de l'or 2.0, c'est une classe à part

La dynamique du marché de Bitcoin suggère qu’il s’agit d’un actif à la fois risqué et non risqué, selon les circonstances. Ces qualités rendent la CTB difficile à utiliser comme couverture contre le marché boursier, et vont à l’encontre de nombreux récits populaires.

Le bitcoin et les actions ont chuté et se sont redressés ensemble au cours des deux derniers mois. Ces mouvements ont été accueillis avec confusion, étant donné que la corrélation historique entre les deux actifs a été faible.

Les données historiques ont montré que Bitcoin est bipolaire. Parfois, il agit comme un actif non corrélé. D’autres fois, il a des performances contraires à celles du marché boursier. Parfois, il évolue en étroite relation avec le marché boursier. Ces mouvements donnent un aperçu précieux de la véritable nature de Bitcoin.

Géopolitique et bitcoin

La guerre commerciale mondiale a été une mauvaise nouvelle pour les consommateurs et les entreprises, mais une bonne nouvelle pour Bitcoin. Les gouvernements de divers pays se sont affrontés aux États-Unis au sujet des tarifs commerciaux, créant un environnement international hostile. Cela a ouvert la voie à la prospérité de la cryptocouronne.

Début 2020, l’anti-fragilité de Bitcoin a de nouveau été mise à l’épreuve lorsque les tensions entre l’Iran et les États-Unis ont éclaté après qu’un drone ait tué un haut responsable militaire iranien.

À cette époque, la cryptocouronne a enregistré une hausse de 53 % entre janvier et février 2020, conformément à la théorie selon laquelle le bitcoin se comporte bien lorsque les actifs à risque, comme les actions, prennent une raclée.

En mars, cependant, la cryptocarte s’est effondrée en même temps que d’autres actifs à risque. Ce mois-là, la CTB avait une corrélation record avec le S&P 500. Cela en a choqué plus d’un dans l’espace, car on pensait que l’actif était à la fois non corrélé et résistant aux turbulences économiques.

Le mois dernier a permis de mieux comprendre le Bitcoin, l’or et le concept de couverture des risques macroéconomiques majeurs. Les bitcoins sont souvent considérés comme de « l’or numérique ».

Mais son prix a baissé de 30% depuis le 20 février, jour du pic boursier, alors que l’or a augmenté de 7% sur la même période.

L’histoire de Bitcoin et de l’or comme une haie

L’histoire de l’or en tant que moyen d’échange est encore plus ancienne que le concept de démocratie, puisqu’elle remonte à 700 avant J.-C. Même dans l’histoire moderne, l’étalon-or a existé jusqu’en 1971 aux États-Unis. Ces antécédents ont conduit une grande partie du monde à croire que le métal précieux est une forme d’argent fiable sur laquelle on peut compter.

Les racines de Bitcoin sont ancrées dans la crise financière de 2008, où la société a payé le prix d’une terrible gestion des risques par les grandes banques. Cependant, au fond, Bitcoin n’est pas une protection contre la manipulation monétaire, mais une protection contre l’autoritarisme.

En tant qu’actif non confiscable, il offre la plus forte résistance au pouvoir de l’État, contrairement à l’or qui est facile à confisquer.

Dans cette optique, il n’est pas surprenant que Bitcoin s’en tire bien lorsque les pressions géopolitiques s’accentuent. Tout comme les ventes d’armes, la CTB semble bien se porter lorsque les gouvernements acquièrent de nouveaux pouvoirs intrusifs.

La pandémie de coronavirus a conduit à une situation où la demande s’est effondrée et où certaines industries sont confrontées à une chute prolongée des ventes. De plus, les consommateurs au détail cherchent à éviter les actifs à risque comme les pièces de monnaie.

En attendant, comme il s’agit d’une situation économique, il est logique que l’or, une couverture monétaire, se porte mieux. Surtout face à une relance gouvernementale sans précédent.

Cependant, ces derniers temps, même les grands médias, habituellement dociles, ont fait valoir que les gouvernements gagnaient trop de pouvoir pendant cette situation d’urgence – ce qu’ils ne sont pas prêts d’abandonner une fois la crise COVID-19 résolue.

La vraie question n’est donc pas de savoir si Bitcoin est un actif à risque ou non. Au contraire, la question que les investisseurs devraient se poser est de savoir si la situation macroéconomique actuelle permet à la CTB de prospérer.

La pénurie de la demande et la baisse des revenus des ménages ne sont pas des facteurs de hausse pour Bitcoin. Les gens qui réalisent que les pièces de monnaie sont la forme d’argent la plus difficile à confisquer sont, eux, optimistes.

La CTB manque de crédibilité auprès de la population en tant que forme de monnaie, mais sa capacité à agir comme une couverture politique est définitive et corroborée par le marché.

Et, une fois que Bitcoin sera suffisamment important pour prouver qu’il est une alternative viable au système financier traditionnel, il évoluera au-delà de la couverture. Chaque application construite autour de Bitcoin offre une alternative aux consommateurs. Bientôt, les gens n’auront plus besoin de se fier au système financier centralisé sans scrupules.

Le bitcoin ne remplacera pas l’or. Les deux actifs coexisteront dans un avenir prévisible. Au lieu de cela, Bitcoin transcendera l’or 2.0, devenant un nouveau type de monnaie que le monde n’a jamais vu auparavant.