Après près de 4 semaines de trading haussier, les investisseurs s’habituent à l’idée que nous sommes dans un véritable rallye. Oui, les marchés sont toujours en baisse par rapport à leur pic de février ; oui, l’épidémie de coronavirus est toujours aussi forte ; et oui, les mesures de verrouillage mises en place pour lutter contre la propagation du virus continuent de faire des ravages dans l’économie – mais pour l’instant, au moins, les marchés boursiers sont à la hausse.
À Wall Street, Chris Harvey, responsable de la stratégie de Wells Fargo en matière d’actions, voit des opportunités dans les conditions actuelles du marché. « La destruction des prix des actions a réellement mis à jour une quantité significative de valeur », dit Harvey, bien qu’il ajoute un avertissement selon lequel les investisseurs devraient éviter les entreprises ayant des « problèmes fondamentaux » pouvant être résolus dans les conditions actuelles. Il souligne en particulier que les secteurs des voyages et des loisirs sont particulièrement touchés en ce moment.
Mais dans ce qu’il décrit comme le meilleur rapport risque/rendement, l’équipe de Wells Fargo estime que les investisseurs peuvent trouver de forts rendements.
Dans cette optique, que recommande exactement Wells Fargo ? Nous avons utilisé la base de données TipRanks pour trier les choix d’actions de la société d’investissement et avons trouvé des points communs : un potentiel de hausse d’au moins 20 %, combiné à un rendement des dividendes de 13 % – et aussi un risque trop élevé.
Groupe Simon Property (SPG)
Nous commencerons par un fonds d’investissement immobilier, un segment bien connu pour ses dividendes élevés et fiables. Le Simon Property Group se concentre sur les biens immobiliers de détail et est connu comme le plus grand exploitant de centres commerciaux aux États-Unis. SPG possède plus de 325 propriétés dans 37 États et s’enorgueillit de posséder plus de 240 millions de pieds carrés louables de commerces de détail haut de gamme. La société a terminé l’année 2019 sur une bonne note, avec 1,5 milliard de dollars de revenus au dernier trimestre et 7,1 milliards de dollars de liquidités.
Même avec le trimestre difficile actuel, SPG a maintenu son généreux dividende. Le paiement trimestriel est de 2,10 dollars, ce qui fait que le paiement annualisé est de 8,40 dollars et le rendement de 13,72 %, tout aussi impressionnant. SPG a augmenté régulièrement le dividende ces dernières années, et le taux de distribution est maintenant de 70 %, ce qui montre que la société peut se permettre ce paiement – et qu’elle a la possibilité de l’augmenter à nouveau.
Tamara Fique couvre ce titre pour Wells Fargo, et juge bon de donner une note d’achat. Son évaluation comprend un objectif de prix haussier de 130 $, ce qui implique un potentiel de hausse de 112 % pour l’année à venir. (Pour voir le parcours de Fique, cliquez ici)
Soutenant sa position, Fique souligne toutes les faiblesses actuelles de l’industrie des centres commerciaux : baisse de la fréquentation des clients, fermeture des magasins, arrêt du trafic touristique, et réduit ses estimations de FFO pour 2020 et 2020. En fin de compte, cependant, elle déclare : « L’industrie des centres commerciaux régionaux s’est consolidée entre les mains de quelques sociétés de placement immobilier publiques qui bénéficient de leur taille, de leur accès au capital et de leurs solides relations avec les locataires. Ces FPI qui disposent de plateformes nationales et de portefeuilles de grande qualité sont susceptibles d’attirer les meilleurs locataires et le meilleur personnel. Simon est le plus grand de ces consolidateurs ».
Dans l’ensemble, Simon Property bénéficie d’un consensus d’achat modéré, avec 6 achats récents contre 7 ventes. Le prix moyen cible de 130 $ indique un potentiel de hausse de 128 %, le titre ayant baissé de 64 % depuis le début de l’année. (Voir l’analyse du titre Simon Property sur TipRanks)
Goldman Sachs BDC (GSBD)
La gestion des investissements est une fonction essentielle des grandes banques de Wall Street, et Goldman Sachs BDC vit carrément dans ce créneau. La société est la filiale de financement spécialisé de la banque d’investissement éponyme qui a joué un rôle important dans la crise financière de 2008. GSBD se concentre sur l’investissement en gestion fermée pour les entreprises du marché intermédiaire aux États-Unis.
Jusqu’en 2018 et au premier semestre de l’année 19, le GSBD a largement dépassé ses prévisions de revenus. Cependant, au cours des derniers trimestres, la banque a tout juste réussi à atteindre ces prévisions, avec des bénéfices de 47 et 48 cents respectivement pour les troisième et quatrième trimestres. Pour l’avenir, la Street s’attend à voir un BPA de 49 cents, pour un autre petit gain séquentiel.
En plus de gains modestes, le GSBD offre aux investisseurs un dividende régulier – et fiable comme le roc – avec des paiements ininterrompus depuis cinq ans. Le paiement trimestriel, 45 cents, annualise 1,80 dollar et donne un rendement de 13,84 %. C’est presque 7 fois plus que le rendement moyen des dividendes sur les marchés plus larges, et bien que le GSBD ait maintenu le paiement stable, plutôt que de l’augmenter progressivement, le paiement fiable et le rendement élevé se combinent pour en faire un flux de revenus régulier pour les actionnaires – et un point attrayant pour les investisseurs soucieux de leurs revenus.
Finian O’Shea, analyste chez Fargo, a jugé bon de faire passer ce titre de neutre à acheteur, en fixant un objectif de prix de 15,75 $, ce qui indique une hausse potentielle de 21 %. (Pour voir le parcours de O’Shea, cliquez ici)
Dans ses commentaires, M. O’Shea a écrit : « Nous améliorons le GSBD… étant donné les profils de levier attrayants dans cet environnement… Nous augmentons nos rendements cibles pour tenir compte des écarts plus importants du marché, et nous pensons que l’espace est attrayant étant donné les taux de pertes implicites et la stabilité générale du financement ».
L’objectif de prix moyen du GSBD est de 16,25 dollars, ce qui laisse une marge de croissance de 24 % par rapport au prix actuel de 13,51 dollars. Le consensus des analystes sur l’achat modéré est basé sur la notation 1 Buy et 3 Holds établie ces dernières semaines. Mais l’attrait principal est le rendement régulier des dividendes. (Voir l’analyse des actions de Goldman Sachs sur TipRanks)
Bed Bath & Beyond (BBBY)
Avec le troisième titre sur notre liste, nous arrivons à la recommandation de vente de Wells Fargo. Bed Bath & Beyond est un produit de base du marché de détail de banlieue, avec des succursales dans les centres commerciaux et des emplacements autonomes. L’entreprise est spécialisée dans les articles ménagers, les draps et les serviettes, les accessoires de cuisine et de pâtisserie, les savons, les shampoings et autres produits d’hygiène – un créneau qui, selon vous, pourrait bien convenir à l’épidémie actuelle de coronavirus, mais les fermetures ont pratiquement paralysé les achats et c’est le facteur décisif dans ce cas.
Curieusement, les chiffres initiaux pourraient suggérer le contraire. Le quatrième trimestre fiscal de BBBY, qui s’est terminé en février de cette année, a montré une surprise positive de 80 %, le BPA s’établissant à 38 cents contre une prévision de 21 cents. Dans le même temps, les bénéfices trimestriels sont passés de 1,20 $ d’une année sur l’autre, soit une baisse de 68 %.
Cependant, le premier trimestre fiscal de la société, qui couvrira une période directement touchée par les mesures anti-coronavirus, s’annonce résolument morose. Les ventes de mars sont en baisse de 32 %, et le cumul du trimestre est en baisse de 42 %. L’entreprise cherche à faire des économies, et a suspendu 600 millions de dollars de rachats d’actions et de réduction de la dette tout en repoussant à 2021 les dépenses d’investissement de 150 millions de dollars. Ce n’est pas une belle image, surtout quand tous les magasins de l’entreprise sont fermés et qu’elle transfère toutes ses ventes vers une plateforme de commerce électronique, et qu’elle s’adapte aux changements de direction.
Même le dividende de BBBY, autrefois considéré comme solidement fiable, n’est pas sûr. L’entreprise a versé le mois dernier le paiement trimestriel régulier de 17 cents, mais les dividendes futurs sont incertains. Au niveau actuel du cours de l’action, le dividende donne un rendement énorme de 15,3 %, impressionnant à tous points de vue – mais la question est de savoir si ce dividende est abordable.
Tout cela a incité l’analyste 5 étoiles de Well Fargo, Zachary Fadem, à noter BBBY a Sell, avec un objectif de prix de 4 $ qui suggère une baisse de 9 % par rapport aux niveaux actuels cette année. (Pour voir le parcours de Fadem, cliquez ici)
M. Fadem a déclaré : « Compte tenu du fait que les difficultés rencontrées par BBBY avant la vérification étaient déjà considérables, nous avons longtemps considéré qu’un retournement de situation nécessitait des efforts considérables. Mais avec la direction qui jongle maintenant avec les mesures de réduction des coûts, de renforcement des liquidités et de passage rapide des ventes au commerce électronique, nous estimons que la voie à suivre sera de plus en plus difficile pour la nouvelle équipe dirigeante de BBBY ».
Dans l’ensemble, Wall Street semble d’accord avec Fadem pour dire qu’il faut faire preuve de prudence dans ce domaine. Le consensus des analystes sur ce titre est un Hold, basé sur 13 notations qui comprennent 3 Buy, 8 Holds, et 2 Sells. Toutefois, le prix moyen visé de 10,11 $ reflète les récompenses potentiellement élevées parfois observées avec les actions à haut risque, ce qui implique une hausse de 46 % si l’économie devait connaître une reprise en forme de V. (Voir l’analyse des actions BBBY sur TipRanks)
Pour trouver de bonnes idées pour négocier les actions de dividendes à des valeurs attrayantes, visitez le site Best Stocks to Buy de TipRanks, un outil récemment lancé qui réunit toutes les informations de TipRanks sur les actions.
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