Le chef de la dotation révolutionnaire David Swensen est décédé le 5 mai 2021, après une bataille contre le cancer. Swensen a été directeur des dotations à l’Université de Yale pendant plus de 35 ans. Ce qui le rendait remarquable, ce n’était pas seulement qu’il augmentait considérablement le fonds de dotation de Yale. Il a également changé la façon dont les investisseurs institutionnels gèrent leurs portefeuilles.
David Swenson a révolutionné l’investissement institutionnel.
Quiconque a lu un livre sur l’investissement est probablement tombé sur Swenson. De nombreux gourous de l’investissement notables, de John Bogle à Warren Buffett, considèrent Swensen comme un cerveau en matière de gestion des investissements.
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Skyline de l’Université de Yale
Lorsque Swensen a rejoint son alma mater, Yale, en 1985 pour diriger son bureau d’investissement, les dotations étaient gérées de manière prudente. S’appuyant fortement sur les obligations d’État et d’entreprises, les fonds de dotation manquaient d’une solide présence d’actions nationales et étrangères. Cela a conduit à ce que les portefeuilles d’investissement de la plupart des universités n’obtiennent que des rendements marginaux.
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Swensen a créé un système de diversification accrue dans différentes classes d’actifs, comme les marchés étrangers et les ressources naturelles. Il a également ajouté une exposition à des investissements alternatifs dans des fonds spéculatifs et des fonds de capital-investissement.
Son livre, Succès non conventionnel, formule trois recommandations: diversifiez-vous en six classes d’actifs, rééquilibrez votre portefeuille aux pourcentages d’origine de chaque classe d’actifs au moins une ou deux fois par an et utilisez des fonds indiciels et des ETF à faible coût.
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En mettant en œuvre sa stratégie révolutionnaire à Yale, Swensen a pu augmenter le fonds de dotation de Yale de 1 milliard de dollars lorsqu’il a commencé en 1985 à 31,2 milliards de dollars l’année dernière.
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Qui héritera de la richesse de Swensen?
Swensen a été l’employé le mieux payé de Yale pendant plusieurs années. Pour une institution qui n’investit pas tout son argent dans un entraîneur de football, un gestionnaire de dotation qui obtient un rendement annuel de 18% en moyenne vaut en effet son pesant d’or.
En 2017, Swensen a reçu 4,7 millions de dollars de compensation. Selon une déclaration fiscale de cette année-là, Swensen a gagné un salaire de 843 954 $ avec une prime de rendement de 2,9 millions de dollars. Il a également reçu une retraite et une autre rémunération différée de 290 080 $.
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La richesse de Swensen étant constituée principalement d’investissements personnels, il est difficile d’estimer sa valeur nette au moment de son décès. Cependant, on pourrait argumenter sur la base de son succès dans la gestion de la dotation de Yale, sa richesse pourrait facilement être de neuf chiffres ou même dépasser le milliard de dollars.
Encore plus privé et encore à déterminer, c’est qui est en ligne pour hériter de la fortune de Swensen. Swensen laisse dans le deuil sa deuxième épouse et ses trois enfants, qui sont les bénéficiaires évidents de sa succession. Cependant, toute autre personne, institution ou organisation que Swensen laissera sa fortune pour ne pas encore être divulguée.
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