Maverix Private Equity de John Ruffolo a accueilli un nouvel associé directeur, Michael Wasserman, alors que la société de capital-investissement (PE) approche de sa clôture initiale d’environ 350 millions de dollars américains.
Avec l’ajout de Wasserman, de nouveaux membres à son équipe d’investissement et à son conseil consultatif, et plus de la moitié de son fonds cible de 500 millions de dollars en place, Maverix est prêt à commencer à conclure des accords.
Wasserman rejoint Maverix après 17 ans au sein de la société de capital-investissement HIG Capital Management, où il dirigeait son fonds d’investissement dans le secteur de la santé. Wasserman est le troisième associé directeur de Maverix en plus de Ruffolo et Mark Maybank.
Les 350 millions de dollars proviennent des principaux investisseurs du Régime de retraite des CAAT, de la British Columbia Investment Management Corp., de la Banque de Montréal (BMO), de la Banque Canadienne Impériale de Commerce (CIBC) et de Mattamy Asset Management, ainsi que des investissements de certains family offices.
Dans une interview avec BetaKit, Ruffolo a discuté de ses projets pour Maverix et de la façon dont le fonds est une évolution de sa carrière dans le paysage canadien de la technologie et de l’investissement.
Un cycle complet du capital au Canada
Maverix est un léger départ de l’histoire de l’investissement en capital-risque de Ruffolo. Plutôt que de se concentrer uniquement sur la technologie, la société cherche à investir dans des «entreprises traditionnelles» d’un chiffre d’affaires d’environ 100 millions de dollars, dans les domaines de la santé, des services financiers, du transport et de la logistique et de la vente au détail. Maverix poursuit également des accords pour une position minoritaire significative de 20 à 40%.
Bien qu’il ne soit pas axé sur la technologie, Ruffolo continue d’investir Maverix sous l’angle de la technologie, à la recherche d’entreprises qui utilisent fortement la technologie.
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La thèse de Maverix le situe quelque part entre un fonds de capital-risque axé sur la croissance et un PE traditionnel. «Ce que je fais est un hybride de capital-risque et de capital-investissement», a déclaré Ruffolo.
Michael Wasserman, associé gérant de Maverix Private Equity. Source Maverix
La taille et la portée placent Maverix quelque part entre les fonds en phase de croissance d’entreprises comme Inovia et géorgien et les fonds PE traditionnels qui ont tendance à fournir des capitaux à un stade ultérieur ou à prendre des participations majoritaires dans des entreprises. C’est une thèse de fonds vue aux États-Unis, mais selon Ruffolo, elle fait défaut au Canada.
«Je n’investis pas dans quoi que ce soit de nouveau, je ne fais que l’importer au Canada», a déclaré Ruffolo.
Ruffolo a déclaré à BetaKit que Maverix recherchait des accords qui pourraient être trop tôt pour les entreprises de capital-risque traditionnelles, mais qui ne conviennent pas non plus au monde de l’investissement en capital-risque, qui met fortement l’accent sur le secteur de la technologie et de l’innovation. Notant que le PIB du Canada englobe une grande variété de secteurs, la technologie ne représentant qu’une petite partie, Ruffolo a déclaré à BetaKit que l’objectif de Maverix était de combler les lacunes d’investissement dans ces secteurs.
«Et les 90% restants [of companies other than tech] qui subissent le même sort, étant vendus aux États-Unis? » Se lamenta Ruffolo. «La seule source de capitaux… ce sont les États-Unis.»
Ruffolo a vanté les avantages de la thèse de Maverix pour les fondateurs. N’étant connecté à aucun fonds de capital-risque, Maverix affirme qu’elle peut fournir aux startups un prix de marché plus juste pour leurs fonds propres, plus tôt que les entreprises traditionnelles de PE. Maverix évite également les conflits d’intérêts potentiels causés par les mêmes investisseurs poursuivant des participations dans une entreprise via deux fonds différents.
«Pour créer 10 Shopifys, nous avons besoin d’un cycle complet de capital à chaque étape afin que les fondateurs se rapprochant de ce niveau ne soient pas contraints de prendre de mauvaises décisions», a déclaré Ruffolo.
Alors que Ruffolo note que Maverix est sur le point de se concentrer fortement sur les entreprises non technologiques, la première offre que l’entreprise a faite est, notamment, à une entreprise technologique. Ruffolo a qualifié l’accord de valeur aberrante, soulignant que Maverix a l’intention de concentrer 90% de son fonds sur des entreprises en dehors de l’espace technologique.
Nouvelle orientation, même approche
En tant que fonds PE, Maverix semble, à première vue, être un départ des racines d’investissement en capital-risque de Ruffolo. Cependant, Maverix est simplement la prochaine évolution dans la quête de Ruffolo pour combler les lacunes du paysage canadien de l’investissement – ce qu’il a fait lors de la création d’OMERS Ventures, qui a aidé à soutenir des entreprises comme Shopify, Hootsuite, Wattpad et Wave.
Le nouvel écart? Celui entre les investissements en capital-risque en phase de croissance et les fonds de capital-investissement axés sur le rachat.
Ruffolo a déclaré que l’idée de combler cette lacune est venue en 2016, alors qu’il était chez OMERS, et est devenue quelque chose qui l’a amené à aider à bâtir OMERS Growth Equity. À l’époque, Ruffolo dirigeait OMERS Ventures, mais avait déjà remarqué l’écart entre le capital-investissement en phase avancée et le rachat de capital-investissement. Chez OMERS, Ruffolo ne faisait jamais uniquement des contrats de capital-risque; certains de ses investissements, a-t-il déclaré à BetaKit, étaient déjà à la limite de PE.
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Réalisant qu’OMERS Growth Equity allait se concentrer sur les sociétés de technologie en phase de développement, Ruffolo a décidé de quitter OMERS et de lancer sa propre entreprise, estimant que l’espace était déjà surchargé de capitaux.
«J’ai essayé de voir où était la plus grande discordance [is] pour la demande de l’offre et du capital », a-t-il déclaré à BetaKit.
Faisant remarquer l’immense croissance du capital investi dans la technologie canadienne au fil des ans, Ruffolo a déclaré: «Le Canada est plus que cette seule industrie… et j’essaie simplement de patiner là où la rondelle sera.»
Une équipe de Maverix
Le jeu de Ruffolo est soutenu par une équipe notable d’investisseurs. Il a cofondé Maverix aux côtés de Maybank, qui était auparavant président et chef de l’exploitation de Canaccord Genuity, où il a dirigé l’expansion de leurs activités de gestion de patrimoine et des marchés financiers internationaux.
Wasserman rejoint Ruffolo et Maybank en tant qu’associé directeur de Maverix, apportant avec lui une vaste expérience dans l’espace PE ayant géré un portefeuille d’investissement diversifié dans le secteur de la santé à travers les étapes, les secteurs et les zones géographiques.
«Cette opportunité au milieu… c’est ce qui m’a poussé à saisir l’opportunité [Maverix has]. »
Comme sa thèse, Wasserman est une autre importation américaine de Maverix. Canadien qui a déménagé aux États-Unis et y a passé 17 ans avec HIG, Wasserman a récemment décidé de retourner au Canada – en partie pour diriger Maverix.
«Cette opportunité au milieu… c’est ce qui m’a poussé à saisir l’opportunité [Maverix has]», A déclaré Wasserman à BetaKit. «Pour avoir une sorte de société de capital-risque axée sur les relations, qui possède les bonnes compétences, le bon mandat qui pourrait non seulement prendre ces entreprises qui étaient sur la bonne trajectoire de croissance, mais les a vraiment transformées en… entreprises mondiales de premier plan qui sont basées au Canada. »
«Je ne vais pas convaincre un gars comme celui-là de revenir travailler pour nous s’il ne croit pas qu’il y a un trou dans le marché canadien», a noté Ruffolo à propos de la décision de Wasserman de rejoindre Maverix.
En plus de Wasserman, Maverix a récemment fait appel à Peter Hass, anciennement d’OMERS Growth Equity, en tant qu’associé associé. Hass rejoint une équipe d’investissement qui comprend Layth Ashoo, John Mavriyannakis, le Dr Eric Hoskins, ainsi que Nagar Rahmani, anciennement de Kensington Partners.
Rahmani a été, notamment, l’un des premiers appels que Ruffolo a faits lors de la construction de Maverix. Parlant avec BetaKit, il a noté son expérience à la fois en entreprise et en PE et l’a appelée la personne idéale pour l’équipe Maverix.
Maverix a également récemment recruté Jonathan Goodman, co-fondateur et PDG de Paladin Labs, coté en bourse, en tant que sixième membre du conseil consultatif. Le conseil comprend également Arlene Dickinson, Jim Balsillie, John Bitove et Peter Gilgan.
Malgré son abandon des investissements dans les entreprises de technologie, Ruffolo, vice-président du Conseil des innovateurs canadiens, a déclaré à BetaKit qu’il continuerait à soutenir le paysage canadien de l’innovation. «Vous continuerez à me voir dans les deux mondes», a-t-il déclaré. «Je ne le quitterai jamais.»
Images avec l’aimable autorisation de Maverix Private Equity
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