Quelle action Fintech devriez-vous acheter?

Affirm et SoFi sont toutes deux des sociétés fintech très respectées aux États-Unis. Affirm est entrée en bourse en janvier 2021 et se négocie au Nasdaq sous le symbole «AFRM». SoFi, en revanche, n’est pas encore public mais sera bientôt répertorié après la clôture d’une fusion inversée avec l’un des SPAC de Chamath Palihapitiya, Social Capital Hedosophia Holdings V SPAC (IPOE). Alors que la fusion devait se conclure au premier trimestre, elle a dépassé ce délai.

Affirm opère dans le domaine BNPL (Buy-Now, Pay-later). C’est essentiellement une alternative pour les consommateurs aux cartes de crédit traditionnelles. Cette tendance suscite beaucoup d’attention, car les cartes de crédit facturent des frais élevés, des frais de retard et quelques ratés pourraient avoir un impact négatif sur votre pointage de crédit. Affirm fournit essentiellement des prêts au point de vente aux consommateurs. Grâce à ses partenariats avec des marchands tels que Walmart et Shopify, il permet aux clients de bénéficier de prêts allant de trois à 36 mois. Dans le processus, l’entreprise génère des revenus d’intérêts.

SoFi propose une grande variété de produits financiers, notamment des hypothèques immobilières, des prêts étudiants, des prêts personnels et des cartes de crédit. Il propose également une offre de courtage en ligne et de gestion de trésorerie. La société considère également son acquisition de la banque communautaire californienne Golden Pacific Bancorp comme une étape stratégique clé vers l’obtention d’une charte bancaire nationale. Une charte lui permettrait d’accepter des dépôts et de consentir des prêts qui utilisent les dépôts des membres de SoFi plutôt que de financer ses offres de prêts en tant que non bancaire.

Grâce à sa large gamme de services, SoFi vise à créer une «boucle de productivité des services financiers», qui consiste à créer un avantage concurrentiel durable. Cette stratégie se traduit également par des coûts plus faibles et des bénéfices plus variables et elle génère plus de revenus par membre et réduit les coûts d’acquisition des clients.

Affirm se négocie actuellement à un multiple EV / revenu de près de 24x et 18,6x pour 2021 et 2022, respectivement. SoFi n’est pas encore public, nous allons donc prendre la valeur EV pro forma attribuée à l’IPOE et l’ajuster au prix actuel du marché de l’IPOE. Sur cette base, l’EV de SoFi est proche de 12,8 milliards de dollars. Cela implique un multiple EV / revenu de 13x et 8,6x, respectivement pour 2021 et 2022. Par conséquent, en ce qui concerne la valorisation, SoFi se négocie à près de la moitié des multiples d’Affirm.

Les perspectives d’Affirm et de SoFi restent plutôt prometteuses. SoFi a augmenté ses revenus de 38% en glissement annuel en 2020 et ils devraient accélérer de 58% et 53% en 2021 et 2022, respectivement. SoFi comptait 1,85 million de membres au quatrième trimestre 2020, qui devrait passer à plus de 3 millions en 2021.

Affirm devrait également accroître considérablement son chiffre d’affaires. Cependant, Affirm n’a pas encore beaucoup réfléchi à la rentabilité car son PDG investit actuellement pour la croissance. SoFi, quant à lui, s’attend à être rentable d’ici 2023. Si vous devez en choisir un entre Affirm et SoFi, SoFi (IPOE) semble être un pari plus attractif.