Les entreprises américaines tentent depuis des années d’obtenir un fonds négocié en bourse (ETF) approuvé par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Cependant, ils ont eu peu de succès.
Un ETF est un titre qui suit un actif. Cependant, les gens peuvent l’acheter ou le vendre en bourse comme n’importe quel autre titre.
Ils peuvent tout suivre. Dans le cas des crypto-monnaies, les ETF suivent généralement une pièce comme le bitcoin (BTC) ou l’éthereum (ETH) ou une combinaison de pièces.
La raison pour laquelle les ETF sont importants est qu’ils sont considérés comme un moyen pour les investisseurs grand public d’entrer sur le marché de la crypto-monnaie. Les ETF confient une partie de la responsabilité de la gestion des investissements cryptographiques à des experts.
Cela peut être plus accessible pour les nouveaux investisseurs qui ne sont pas très familiarisés avec le monde des crypto-monnaies mais qui voient leur valeur.
Plusieurs pays donnent le feu vert aux ETF Bitcoin
Les crypto ETF sont une offre relativement nouvelle. Le Canada est devenu le premier pays à en approuver un en février 2021.
Le FNB bitcoin de Purpose Investments se négocie à la Bourse de Toronto. Au cours de la première semaine de son lancement, il a gagné 624 millions de dollars en neuf jours.
L’Amérique du Nord n’est pas le seul continent à approuver les ETF cryptographiques. Le Brésil était le suivant, approuvant son premier ETF, le Bitcoin ETF de QR Capital. Il n’est pas encore coté mais devrait entrer à la bourse de Sao Paulo en juin.
Les entreprises tentent de faire approuver les ETF aux États-Unis
Les États-Unis sont à certains égards la dernière frontière pour l’approbation de l’ETF. En tant que superpuissance financière mondiale de longue date, les décisions de la SEC américaine ne sont pas seulement importantes pour le pays mais aussi pour le reste du monde.
Les entreprises américaines tentent d’obtenir l’approbation de la SEC. Actuellement, le dernier dépôt de VanEck auprès de la SEC est à l’étude.
La Commission a accusé réception de la demande le 18 mars, ce qui a lancé un compte à rebours de 45 jours pour une réponse. Cependant, il peut choisir d’allonger le temps de réponse, ce qui allongera encore plus l’attente.
Ce n’est que le dernier de la chaîne d’ETF Bitcoin soumis. Aux côtés de VanEck, Valkyrie, WisdomTree, Fidelity Investments et Goldman Sachs ont également déposé des demandes en 2021.
Cependant, la SEC prend du temps pour examiner les demandes, souvent avant de les rejeter rapidement. Cameron et Tyler Winklevoss ont postulé pour un ETF crypto en 2013. Il a fallu des années pour être pris en compte et a finalement été rejeté en 2017.
Ces multiples tentatives ont laissé les personnes impliquées frustrées. Gabor Gurbacs, stratège des actifs numériques de VanEck dit dans un tweet, en mars:
«Il est temps pour les régulateurs américains de se mettre au travail et d’approuver un fonds Bitcoin. Les Européens ont des ETP. Les Canadiens ont des FNB. Les ETF apportent de nombreux avantages aux marchés. »
Même Grayscale Bitcoin Trust a récemment réitéré son intérêt à convertir ses fiducies Bitcoin en ETF une fois qu’il est approuvé. Ce serait la dernière étape du cycle de vie de ses fiducies cryptographiques.
La société a initialement demandé un ETF en 2016, mais s’est retirée car «l’environnement réglementaire des actifs numériques n’avait pas avancé au point où un tel produit pourrait être mis sur le marché avec succès».
Problèmes de sécurité des régulateurs
La Commission a clairement expliqué les raisons de ces refus. Beaucoup citent le manque de volume des échanges locaux et des problèmes de manipulation.
Par exemple, lors du rejet en 2019 de l’ETF Bitwise Bitcoin, la SEC s’est fortement appuyée sur le fait que le dépôt ne contenait pas suffisamment de preuves qu’il pouvait se protéger contre la fraude et la manipulation du marché.
Son travail étant de protéger les investisseurs contre les stratagèmes qui pourraient leur faire perdre leur argent, ces points semblent tous justes.
Cependant, le nombre de refus témoigne également des normes que la SEC exige de ces dépôts. Dans la réponse Bitwise, la Commission fait même référence aux applications Winklevoss et leurs similitudes aux arguments de Bitwise.
Le commissaire de la SEC, Hester Pierce, a abordé ce problème éventuel avec les refus dans une interview avec Forbes.
«Je pense également que nous nous sommes plongés dans un trou difficile en établissant des normes d’approbation qu’il est difficile de comprendre comment satisfaire», a déclaré Pierce.
Pierce se prononce souvent contre ces rejets et est la voix dissidente de la commission.
Son ancien patron, l’ancien président de la SEC Jay Clayton, en revanche, était en charge tandis que la commission se chargeait des offres initiales de pièces frauduleuses et non enregistrées. Beaucoup considéraient sa position comme la barrière entre les ETF Bitcoin et l’approbation.
Cependant, Clayton a démissionné de son poste en décembre 2020. Les entreprises avec des demandes d’ETF en attente devront voir comment cela influe sur le résultat de leurs dépôts.
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