Une migration de milliards de dollars devrait se produire des actions vers les obligations d’ici la fin du mois de mars, alors que les sociétés de gestion d’actifs basées aux États-Unis rééquilibrent leurs portefeuilles. Et cela pourrait avoir un impact direct ou indirect sur le marché Bitcoin.
Nikolaos Panigirtzoglou, analyste de recherche multi-actifs chez JPMorgan & Chase, a noté que les fonds de pension, les assureurs et les grands groupes d’investissement vendraient leurs positions en actions pour rechercher une exposition sur le marché obligataire. Selon M. Panigirtzoglou, cette décision apparaîtrait alors que les investisseurs chercheraient à revenir au mix 60/40 classique, une stratégie de portefeuille qui incite les gestionnaires d’actifs à conserver 60% de leur capital en actions et 40% en obligations d’État.
«Cela devrait se produire au moment où nous parlons», a déclaré M. Panigirtzoglou au Financial Times. «Le rééquilibrage pourrait déjà aider à expliquer la meilleure performance du marché obligataire jusqu’à présent cette semaine, car les transferts sont généralement concentrés sur les deux dernières semaines du trimestre.»
Les cours des obligations américaines ont reculé récemment, en raison de la baisse du bon du Trésor américain à 10 ans, qui a fait passer ses rendements de 0,917% au début de 2021 à environ 1,617% le 25 mars. Pendant ce temps, l’indice MSCI des actions des marchés développés a bondi de 2,63 pour cent au cours de la même période.
Compte tenu de la divergence entre les actions et les obligations, les analystes s’attendent à ce que le rééquilibrage de fin de trimestre soit important à mesure que davantage de capitaux se déplacent vers les revenus fixes.
Bitcoin souffrira-t-il?
Selon le Future Fund de l’Australie et le GIC Pte de Singapour, deux des plus grands fonds souverains du monde, il est désormais plus difficile pour les investisseurs de générer des rendements sur les marchés obligataires, car leurs rendements restent historiquement bas.
Les banques centrales des économies développées ont créé une demande artificielle de dettes publiques dans le cadre de leur stratégie visant à protéger leurs économies des conséquences de la pandémie de coronavirus.
En conséquence, la stratégie 60/40 a perdu son charme. Plus d’argent des investisseurs se trouve désormais dans des actifs plus risqués et même des actifs financiers pour débutants comme Bitcoin que les experts financiers mondiaux ont jadis rejetés comme trop louche ou comme une arnaque pure et simple.
Compte tenu des perspectives de réaffectation d’ici la fin de ce trimestre, Bitcoin continue de se présenter comme une alternative viable à l’or. Ses caractéristiques plus rares attirent les investisseurs qui ont besoin d’une couverture contre des taux d’inflation plus rapides. Les investisseurs milliardaires Ray Dalio, Paul Tudor Jones et Stan Druckenmiller sont parmi les plus grands noms qui ont pris des positions sur Bitcoin parce que d’autres refuges comme les obligations n’offrent pas de rendements plus élevés.
Goldman Sachs a déclaré dans son récent rapport que 40% de ses près de 300 clients ont acquis une exposition au Bitcoin, ce qui montre que la volatilité des prix de l’actif est désormais la moindre de leurs préoccupations. Dernièrement, Morgan Stanley a également commencé à offrir trois fonds Bitcoin à ses clients fortunés, suscitant l’espoir que tout l’argent qui sortirait du marché boursier ne se retrouverait pas uniquement dans des obligations.
Néanmoins, Bitcoin reste très apprécié comme les actions. Cela pourrait entraîner la baisse de la crypto-monnaie à court terme en fonction de ses avantages techniques surachat.
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